文章核心观点 - 公司2024年度报告显示营收增长但归母净利润和扣非归母净利润下降 公司载带业务经营稳健并布局高端产品 收购柔震科技拓展产品线 预计2025 - 2027年收入和归母净利润增长 维持“买入 - A”投资评级 [1][2][3] 公司经营业绩 - 2024年公司实现营业收入18.17亿元 同比增长15.57% 归母净利润2.02亿元 同比增长 - 20.91% 扣非归母净利润1.99亿元 同比增长 - 21.94% [1] 载带业务情况 - 公司保持纸质载带高品质和较高市场占有率 优化产品结构和生产流程 加速技术迭代 2024年电子封装材料营业收入15.71亿元 同比增长13.09% [2] 新产品进展 - 离型膜方面 MLCC离型膜向国巨等主要客户稳定批量供货 进入韩日系大客户批量供货导入阶段 偏光片用离型膜向主要偏光片生产企业稳定批量供货 [2] - 公司开发自制BOPET材料为基础的MLCC离型膜低粗糙度产品等新产品 并送样测试 [2] - 光学级BOPET膜及流延膜产品在客户端展开自制基膜离型膜产品验证及导入 多规格产品通过验证进入批量导入阶段 [2] 收购情况 - 2024年公司以3000万元受让股权取得柔震科技56.8334%控制权 柔震科技专注聚合物基金属复合膜材料研发生产 与国内外头部电池企业及终端客户深度合作 是部分锂电池客户复合铝箔唯一批量供应商 公司产品线拓展至新能源复合集流体领域 [3] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年收入分别为22.17亿元、29.26亿元、40.38亿元 归母净利润分别为2.94亿元、4.36亿元、7.27亿元 给予25年30倍PE 对应六个月目标价20.51元 维持“买入 - A”投资评级 [3]