文章核心观点 - 周黑鸭2024年业绩下滑亟需寻找新增长点，与申唐合作成立合资公司开发复合调味品及方便速食产品，此前有跨界经验，进入复合调味品领域有协同性但竞争也激烈 [1][5][14] 分组1：辉煌不再，增长失速 - 2024年公司总收益从2023年的27.44亿元降至24.51亿元，同比下降10.7%；净利润从2023年的1.16亿元降至0.98亿元，同比下降15% [1][2] - 业绩下滑原因是宏观经济有效需求不足，休闲卤制品消费承压，消费者偏好转向性价比 [2] - 公司启动降价策略，客单均价从2023年的56.9元下调至54.39元，降幅约4.4% [2] - 公司主动收缩阵地，截至2024年12月31日线下门店总数为3031家，相比2023年底净减少785家，为上市以来首次门店负增长 [4] 分组2：合作方，有看头吗 - 公司与四川申唐产业集团签署战略合作协议，成立合资公司开发“嘎嘎香”系列复合调味品及方便速食产品 [5] - 申唐产业创立于2002年，是集复合调料等研发、生产、销售为一体的食品公司，实力雄厚经验丰富 [7] - 合资公司依托双方优势，通过“卤味+复调”模式打通“即食”与“烹饪”场景，提升用户粘性，开辟潜在市场 [7] 分组3：跨界大户，酷爱整活 - 公司曾联名盐津铺子推出「31°鲜」虎皮鳕鱼豆腐 [10] - 公司联动玛氏推出甜辣味彩虹糖 [12] - 公司与泰国IMCOCO集团联合推出天然椰子水品牌“丫丫椰”及鲜萃粉椰水 [14] 分组4：跨行复调，路好走吗 - 公司进入复合调味品领域与卤味主业有协同性，中国复合调味品市场过去五年双位数增长，预计未来五年年增速13.5% [14] - 2024年中国复合调味品市场规模达6871亿元，同比增长16%，预计2027年达3367亿元 [14] - 卤制品行业增速放缓步入成熟期，布局复调速食赛道或为好主意 [14] - 复合调味料市场整体分散、头部崛起，天味食品与颐海国际形成双巨头，行业CR3仅为32% [16] - 不同企业在复合调味料市场有不同竞争策略，如天味食品等聚焦特定品类，传统巨头依托主业延伸，区域品牌深耕区域市场 [16] - 推断小龙虾调味料或许将作为公司上新的复调产品之一 [18] - 公司2017年“聚一虾”项目进展不顺利，2022年“小龙虾虾球”销售额超2.3亿元 [20] - 公司跨界做复合调味料需做好品牌形象延展、构建消费信任，建立差异化优势 [20]