财务表现 - 2024年公司营收142亿元，同比增长38.87%，归母净利润11亿元，同比增长81.29%，扣非归母净利润11亿元，同比增长157.24% [1] - 24Q4营收33亿元，同比增长22.05%，归母净利润1亿元，同比下降47.77%，扣非归母净利润1亿元，同比增长91.67% [1] - 2024年净利率7.65%，同比提升1.82个百分点，24Q4净利率3.51%，同比下降4.57个百分点 [4] 产品结构 - 电动两轮车收入72.1亿元，同比增长70.38%，占比最高达50.8% [1] - 机器人收入9亿元，同比增长254.76%，增速最快 [1] - 电动平衡车和电动滑板车收入33.8亿元，同比下降3.07% [1] - 全地形车收入9.8亿元，同比增长39.77% [1] 地区分布 - 境内收入84.2亿元，同比增长55.62% [2] - 境外收入57.7亿元，同比增长20.03% [2] - 境外毛利率35.77%，同比提升6.55个百分点，高于境内毛利率23.07% [3] 销量与价格 - 电动两轮车销量259.89万辆，同比增长76.61% [2] - 机器人销量16.48万辆，同比增长323.46% [2] - 全地形车ASP 41091元，同比增长4.21% [2] - 电动平衡车和电动滑板车ASP 2152元，同比增长4.24% [2] 盈利能力 - 2024年毛利率28.24%，同比提升1.34个百分点 [3] - 机器人毛利率51.09%，同比提升2.14个百分点，为各产品最高 [3] - 销售费用率7.75%，同比下降2.26个百分点 [3] - 研发费用率5.82%，同比下降0.21个百分点 [3] 分红与展望 - 拟派发现金红利8亿元，占归母净利润73.85% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为16.34/22.48/30.31亿元 [5] - 当前股价对应PE分别为24.1/17.5/13.0倍 [5] 公司战略 - 全球智能短交通领域领军者，在两轮车高端市场领先 [5] - 持续创新产品，拓展割草机器人和全地形车新品类 [5] - 全球化销售网络持续扩展，打造新成长曲线 [5]