文章核心观点 公司2025年Q1业绩增长亮眼，新产品线拓展顺利，预计未来几年收入和归母净利润持续增长，维持“买入”评级 [2][3][4] 业绩表现 - 2025年Q1实现营业收入3.01亿元，同比增长48.23%，环比增长17.11% [1][2] - 2025年Q1归母净利润0.41亿元，同比增长72.54%，环比增长20.48% [1][2] - 2025年Q1毛利率36.69%，同比-0.05pct，环比+0.3%，基本保持平稳 [2] 行业环境 - 2025年1月国家发改委明确“加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策” [2] - 2025年3月政府工作报告安排3000亿元超长期特别国债支持以旧换新，补贴品类扩围至数码产品，拉动芯片需求 [2] 产品发展 - 公司坚持研发投入，多项新技术领域取得关键突破和成果，部分产品进入试产和量产 [3] - 25Q1高/低压驱动芯片等新产品同比增长120%以上，推动营业收入增加 [3] - 新品Design - Win加速提升为客户提供一站式“PowerSemi Total Solution”，提升新品推广效率 [3] - 未来应用于新兴领域的新产品将推动公司显著增长 [3] 投资建议 - 预计公司2025/2026/2027年分别实现收入12.2/15.5/19.4亿元，归母净利润分别为1.6/2.2/2.9亿元，维持“买入”评级 [4]