文章核心观点 - 牧原股份拟发行境外上市外资股（H股）并在港交所主板上市，这是其出海战略重要一步，将为公司发展贡献新动能，推进国际化战略，同时公司经营正迈向成本驱动发展阶段 [1][4][7] 出海战略 出海举措 - 4月15日晚公司公告拟发行H股并在港交所主板上市，目前董事会、监事会已审议通过相关议案，所得募资将用于推进国际化战略等用途，发行H股股数不超发行后总股本8%（超额配售权行使前），并授予整体协调人不超发行H股股数15%的超额配售权，具体发行时间待确定 [1][2] - 2024年与越南本土养殖公司BAF合作，提供养猪技术服务方案等；今年3月子公司完成在越南设立全资子公司注册登记，开展生猪养殖技术服务等业务，积累海外运营经验 [5] 出海意义 - 拓宽融资渠道，引入国际资本，缓解资金压力，助力扩大生产规模、加大研发投入；提升国际知名度，树立良好品牌形象，为国际化战略铺路 [1] - 实现市场多元化，降低对国内单一市场依赖，分散经营风险；输出智能化养殖等技术，提升中国生猪养殖技术国际影响力，推动行业进步 [6] 出海挑战 - 不同国家和地区养殖标准、检验检疫、贸易政策等存在差异，需投入精力适应和应对；国际市场竞争激烈，要面对全球各地养殖企业竞争 [6] 成本驱动发展 经营策略与资本开支 - 经营策略转变为稳健增长，2024年资本开支维持较低水平，长期呈下降趋势，预计2025年资本开支90亿元，包括猪舍升级改造30亿元、郑州产业园及育种平台建设40 - 50亿元，未来将根据市场和经营情况调整 [7] 财务状况 - 2024年固定资产折旧首次超资本开支，迈入现金流收获期；经营活动产生的现金流量净额375.43亿元，同比增长279.50%；资产负债率下降3.43个百分点至58.68% [7] 成本目标与盈利预期 - 3月生猪养殖完全成本降至12.5元/公斤，2025年目标为全年平均12元/公斤 [8] - 在出栏量、销售均价上升且成本下降情况下，预计2025年一季度净利润45 - 50亿元，比上年同期增长283.02% - 303.35% [8] 降成本难点与措施 - 饲料、劳动力等生产要素价格上涨及疫病防控、环保要求增加运营成本，猪企需采取多种措施降成本 [8]