文章核心观点 公司2024年业绩有一定表现，成本优化、主业稳健，税收优惠延续，分红与回购回馈股东，新兴业务加速突破，预测2025 - 2027年营收和归母净利润增长，首次覆盖给予“增持”评级 [1][2] 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入107.49亿元（-4.40%），利润总额8.65亿元（+2.85%），归母净利润7.05亿元（-24.67%），扣非归母净利润7.58亿元（+0.50%） [1] - 每10股派现1元（含税），不转增 [1] 主业发展情况 - 2024年一般图书及音像制品业务收入43.66亿元，占总收入40.62%，毛利率升至36.86%（+2.30 pct），带动整体毛利率提升到22.17%（+0.76 pct） [1] 政策优惠情况 - 2025年延续文化国企税收免减优惠，享受所得税免缴和图书批发、零售环节增值税免征优惠 [1] 股东回馈情况 - 2024年现金分红3.92亿元（含税），分红率55.6%，加上1.56亿元股份回购，合计5.48亿元，约占归母净利润77.71% [1] - 按4月15日收盘价计算，含回购金额/不含回购金额的股息率分别为4.2%/3.0%，高于中国10年国债收益率1.66% [1] 新兴业务发展情况 - 2024年电商业务销售码洋8.25亿元（+42.24%） [2] - 推出皖新阅读大模型，旗下美丽科学平台与科大讯飞联合研发及发布全国首个基于AI大模型的科学教育平台产品 [2] 投资预测与评级 - 预测2025 - 2027年营收分别为110.17/112.97/115.91亿元，归母净利润分别为8.62/9.65/10.68亿元，对应PE为15.1/13.5/12.2倍 [2] - 首次覆盖，给予“增持”评级 [2]