文章核心观点 - 仙乐健康2024年业绩增长良好，经营活动现金流充沛，但面临市场竞争、政策法规及商誉减值等风险，需加强研发创新、优化费用管理、合理规划投资与筹资活动以实现可持续发展 [23] 营收情况 - 全年营收42.11亿元，同比增长17.56%，四个季度营收逐季上升 [2] - 主营业务收入41.84亿元，占营收比重99.35%，境内业务销售收入同比下降10.28%，境外业务销售收入同比增长47.33%，境外业务是营收增长重要驱动力 [3] - 软胶囊、软糖、硬胶囊等产品营收增长因订单增长，饮品营收下降因订单减少 [3] 盈利水平 - 归属于上市公司股东的净利润3.25亿元，同比增长15.66%，得益于营收增长和成本控制 [4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长16.70%，高于净利润增速，核心业务盈利能力增强 [5] - 基本每股收益为1.3916元/股，同比增长16.08%；扣非每股收益为1.4031元/股，实现增长，为股东创造价值能力提升 [6] 费用情况 - 2024年销售、管理、财务和研发费用均有不同程度增长，销售费用同比增长27.23%，管理费用同比增长19.05%，财务费用同比增长52.10%，研发费用同比增长13.98% [7] - 销售费用增长因销售团队升级及市场营销推广，市场宣传费和广告投放费大幅增长 [8] - 管理费用增长与业务规模扩大、管理成本增加有关 [9] - 财务费用增长系可转债利息、银行借款利息及汇兑损益所致 [11] - 研发费用为1.26亿元，研发投入占营收比例3.04%，持续投入研发有助于提升产品竞争力 [12] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额为5.67亿元，同比增长46.85%，销售商品、提供劳务收到的现金表明经营活动现金回笼情况良好 [13] - 投资活动现金流量净额为 -3.28亿元，变动主要系2023年支付收购Best Formulations的收购款所致 [14] - 筹资活动现金流量净额为 -1.31亿元，变动主要系取得外部借款、支付股利所致 [15] 风险挑战 - 营养健康食品行业对质量安全管控要求高，公司虽有质量管控体系，但环节失误仍可能引发食品安全风险 [16] - 行业监管趋严，公司若不能及时适应政策法规将面临经营风险 [17] - 行业竞争格局复杂，新参与者等不断涌现，公司若不合理布局并提升效率，现存竞争优势将受影响 [18] - 公司收购形成商誉4.17亿元，若相关公司未来经营不佳，商誉将有减值风险 [19] 管理层薪酬 - 董事长林培青薪酬191.38万元，薪酬与公司经营业绩挂钩，有助于激励管理层提升业绩 [20] - 总经理由林培青兼任，薪酬为191.38万元，体现对管理层经营管理工作的认可 [21] - 副总经理陈琼、姚壮民薪酬分别为170.99万元、184.97万元，薪酬水平与职责和业绩相匹配 [22] - 财务负责人夏凡薪酬265.54万元，反映财务工作在公司运营中的重要性 [23]