财务表现 - 2024年公司营业收入60.87亿元，同比下降9.93%，为2015年上市以来首次负增长 [1][2] - 2024年归母净利润5.22亿元，同比下降9.05%，扣非净利润4.97亿元，同比下降9.84% [1][2] - 经营活动现金流净额9.98亿元，同比增长23.09%，投资活动现金流净流出4.56亿元，同比收窄43.22% [2] - 2020-2023年营收复合增长率3.17%，但归母净利润从2021年起连续三年下滑，2024年较2020年累计降幅达40.88% [3] 产品结构 - 核心产品面包及糕点2024年营收59.06亿元，同比下降9.58%，占总营收97.04% [6] - 节日食品月饼营收1.26亿元，同比下滑14.95% [6] - 2024年推出豆沙圈面包、嘿黑黑面包等5款新品，可可爆了牛角面包等产品呈现高速增长 [9] 费用管理 - 销售费用4.82亿元，同比下降12.25%，管理费用1.36亿元，微降1.52% [6][7] - 财务费用3248万元，同比上升26.80%，主要系利息支出增加 [7] - 研发费用2297万元，同比下降31.84%，研发费用率0.38% [6][7] 研发体系 - 研发团队91人，占总员工1.08%，其中硕士1人、本科34人、专科及以下56人 [7][8][9] - 投资者质疑研发投入与产出不匹配，公司回应称通过产品迭代满足消费需求 [9] - 2019年研发团队仅4人，2024年研发投入较2017年增长约6倍但未出现爆款单品 [9]