文章核心观点 华致酒行2024年出现营收净利“双降”，面临酒类业务收入下滑、毛利率降低、存货高企等问题，酒类流通行业整体也面临渠道库存高、价格倒挂等挑战，公司虽采取加快门店布局、开发精品酒等措施，但效果尚待验证 [1][9] 分组1：华致酒行营收情况 - 2024年公司实现营业收入94.64亿元，同比减少6.49%，归母净利润0.44亿元，同比减少81.11%，四季度亏损1.23亿元 [1] - 2024年分季度看，二、三、四季度单季营收持续下滑，同比分别下滑14.77%、20.84%、12.62% [3] - 从酒类收入构成看，2024年白酒营业收入87.6亿元，较2023年减少约6.35亿元，下滑约6.77%，进口烈性酒、葡萄酒业务持续萎缩，分别实现营收0.81亿元和4.2亿元，同比减少43.75%和13.68% [3] - 公司主要销售区域收入全线下滑，华东、华南、华北等地区营收均有不同程度减少 [3] - 仅电商实现营收20.92亿元，同比增长72.87%，因春节旺季电商平台改变营销战略，加大促销力度，供货需求增加 [4] 分组2：行业其他企业情况 - 2022年银基集团因资不抵债停牌，次年退市；2024年歌德盈香陷入欠薪、闭店风波 [6] - 怡亚通2024年实现营业收入776.17亿元，同比下滑17.8%，归母净利润1.06亿元，同比下滑24.92%，旗下子公司营收和净利润也下滑 [6] 分组3：华致酒行盈利与库存情况 - 华致酒行归母净利润连续三年下滑，2024年降幅超80%，整体毛利率从2019年约21%下滑至2024年约8%，2024年白酒毛利率为7.33% [7] - 2024年除华南毛利率微增，华东、电商、华北均下滑，电商和华南地区毛利率最低，仅2.36%和5.09% [7] - 截至2024年末，华致酒行存货达32.59亿元，占总资产比例45.81%，2024年为计提存货跌价准备产生资产减值 -0.39亿元 [8] 分组4：华致酒行应对措施 - 公司将稳固原有市场份额，开拓新市场，2025年按“精准开发、逐步升级、有序退出”原则，加快推进连锁门店计划，多业态并存 [9] - 立足门店优势削减非优势产品库存，重视利润更高的精品酒业务，与国内外企业合作开发多款酒品并总经销 [9][11]