事件:公司发布2024 年年报,实现营收102.77 亿元,同比增长1.32%,归母净利润10.42 亿元,同比增长2.09%, 扣非归母净利润9.50 亿元,同比增长2.04%;2024Q4实现营收29.88 亿元,同比增长3.97%,归母净利润3.75 亿 元,同比增长27.60%,单四季度业绩高增。此外,公司2024 年拟派发现金红利为7.77 亿元(含税),分红率为 74.55%。 维持"买入"评级:基于2024 年已披露业绩(略低于此前预期)和对行业与公司2025年变化的判断(比如判断 2025 年公司在石化、海外等领域取得进展,进而贡献弹性),我们微调2025-2026 年业绩预期,预计公司 2025-2027 年归母净利润为12.15/13.63/15.17 亿元(前值:2025-2026 年为13.67/15.22 亿元),对应的PE 分别 为12.5/11.1/10.0 倍。 风险提示:压缩空气储能产业化进度不及预期、公司新领域及海外开拓不及预期等。 2024Q4 业绩显著增长,全年分红率提升至75%。 (1)成长性:2024 年,公司营收增长1.32%,归母增长2.09%, 扣非归母增长2 ...