文章核心观点 公司与智元机器人战略合作，人形机器人有望加快导入文旅场景贡献新增长极，因24年前三季度需求低迷下调24年归母净利预测，维持25年预测并新增26年预测，维持“增持”评级 [1][3] 战略合作情况 - 2025年3月23日公司与智元机器人签订战略合作框架协议，首期启动文娱旅体商场景研发，公司将在合资公司成立后一个季度内提供不低于1500万元意向采购订单用于场景研发，后续推进具身智能技术专项课题申报及行业标准共建 [1] - 4月11日公司公告与智元机器人成立合资公司，大丰/智元分别持股85%/15%，从事匹配文娱体旅商场景需求的人形机器人项目开发并商业化落地，双方可引入合作伙伴，合资公司成立时大丰实业持股不低于51% [1] 智元投入资源 - 智元向合资公司授权使用与业务相关的具身智能机器人技术及产品，包括具身智能通用大模型等二次开发所需技术文档、开发工具等，具体授权范围参照后续知识产权许可协议 [2] - 智元根据合资公司业务开展情况派驻技术团队，协助解决具身智能通用底层技术等多方面问题 [2] 盈利预测 - 考虑24年前三季度需求端低迷，下调24年归母净利预测为0.76亿元（下调72%） [3] - 鉴于24年11月以来需求快速回暖，基本维持25年归母净利预测为3.07亿元，新增26年归母净利预测为3.67亿元 [3]