文章核心观点 - 受整体消费偏弱影响行业进入深度调整期，华致酒行2024年营收略减业绩承压，但公司积极应对采取十八字方针初显效果，还将实施三次分红强化投资者回报，未来将在多方面发力为投资者和合作伙伴创造长期价值 [1] 业绩情况 - 2024年全年实现营收94.64亿元，同比略减6.49%；实现归母净利润4444.59万元，业绩落在1月18日预告区间中间位置 [2] 业绩承压原因 - 社会经济影响致酒类消费疲软，中高端需求收缩，行业进入深度调整周期，国内经济复苏动力不足使中低端白酒消费疲软，企业商务宴请和礼品消费需求低迷致高端白酒增速放缓 [3] - 行业压力方面，名酒价格倒挂严重挤压利润空间，2023年白酒企业加大生产但2024年需求不及预期，经销商库存周转天数延长，部分次高端白酒终端零售价低于出厂价，经销商利润下滑、信心受挫甚至退出 [3] - 自身发展累积问题，经过20年高速发展，2023年突破百亿规模，但积累了客户质量、产品开发、库存结构、费用投入、人员结构等问题影响2024年发展 [3] - 经营节奏上，前三季度激进扩张，三四季度集中采购致现金流阶段性承压，第四季度对库存做跌价准备预提拨备处理，计提资产减值损失3649万元影响当季利润 [4] 应对措施 - 制定以名酒保真渠道品牌和供应链服务平台为价值发展方向，规划华致酒行、华致名酒库、华致优选三个门店业态，调整团队和产品结构及营销政策，提出十八字方针 [5] - 具体行动包括优化库存管理精准产品投放、强化终端动销支持提升渠道效率、调整采购与销售结构控制成本费用、团队能力升级增强市场反应敏捷性 [6][7][8] - 针对全国2000多家连锁门店和30000余家优质终端全面进行优化库存、促进动销举措，以真金白银投入根据合作伙伴实际优势品牌拉动动销 [8] 改革效果 - 经营优化，库存压力缓解，2024年末存货比2023年末下降约1亿元，比2024年三季度末下降约2亿元；现金流快速改善，2024年经营性净现金流达4.36亿元，比2023年大幅提升54.23%，第四季度经营性净现金流高达8.29亿元 [9] - 市场信心方面，核心产品价格回升，终端库存回归良性，客户信任度提升 [10] - 行业认可，创新管理模式展现风险控制能力与行业担当 [11] 分红情况 - 2024年内已实施两轮分红，分别派发现金红利1.60亿元、3.30亿元，合计约4.90亿元，两次分红合计每股派发现金红利约1.20元，按年末收盘价计算合计股息率高达6.73% [12] - 2024年年度分红预案为每10股派发现金红利0.93元，预计分配利润3791.61万元，2024年度实施+计划实施的三次分红累计金额高达5.28亿元，股息率高达7.25% [12] 未来规划 - 品牌方面，打造多元化酒类营销品牌宣传体系，以保真体系和严苛管理筑牢品牌信用基石，强化品牌竞争力 [14] - 供应链+渠道方面，增强产业链上下游黏性，拓展全渠道销售网络，优化门店布局，3.0大店+社区中型店+即时零售（华致优选）协同，线上平台加码深化O2O/B2B布局提升供应链效率 [14][15] - 产品方面，丰富产品矩阵，实施“一超多强”战略，巩固名酒优势，强化区域名酒合作，打造本地化消费根据地，创新开发高潜力单品 [15]