财务表现 - 2024年营业收入54.42亿元同比增长12.41%但归母净利润5.04亿元同比下滑10.52%为上市以来第二次净利润缩水 [1] - 2025年一季度营业收入13.80亿元同比增长11.59%归母净利润1.38亿元同比增长10.42%显示业绩有所好转 [1] - 2020-2025年第一季度营收增速放缓分别为1.62%、12.39%、12.41%、11.59%盈利能力不稳定2022年净利润缩水26.10%2023年增长68.80%2024年再次下滑10.52% [3] - 2022-2025年一季度毛利率分别为36.42%、42.85%、42.08%、42.55%相对稳定但费用高企侵蚀利润 [5] 费用与现金流 - 2022-2024年研发费用分别为6.03亿元、7.31亿元、8.14亿元同比增长22.93%、21.18%、11.35%销售费用分别为5.43亿元、6.97亿元、8.58亿元同比增长19.30%、28.43%、26.66%2024年销售费用率增至15.77% [5] - 2024年经营活动现金净流入5.48亿元同比近乎腰斩（2023年为9.71亿元）2025年一季度净流出0.65亿元 [6] - 上市募投项目萤石智能制造重庆基地计划投入17.95亿元截至2024年11月仅投入9.25亿元（占比51.53%）项目延期至2025年12月 [6] 产品结构 - 智能家居摄像机2024年营收29.48亿元同比减少1.38%毛利率下降0.97个百分点产量减少4.55%销量减少2.80%库存增加7.42% [7] - 智能入户产品2024年营收7.48亿元同比增长47.87%智能服务机器人营收1.66亿元同比增长265.12%但规模仍较小 [7] - 云平台服务2024年营收10.52亿元同比增长22.87%占比不足20%与华为、小米等生态平台存在量级差距 [8] 行业竞争 - 智能家居市场为红海面临小米、华为等科技公司生态竞争以及美的、海尔等传统家电厂商全屋智能化解决方案的挤压 [1] - 公司产品结构、生态系统及品牌影响力难以与巨头匹敌需持续投入研发和营销以应对竞争压力 [1][5]