文章核心观点 公司2024年业绩逆势增长，多元布局、开源节流成效显著，技术驱动全链布局，未来有望向跨领域综合服务商升级，预测2025 - 2027年归母净利润分别为20.7、22.12、23.92亿元，给予“买入”投资评级 [1][2][5] 分组1：2024年业绩情况 - 公司2024年总营业收入158.84亿元，同比增长3.80%，归母净利润20.30亿元，同比增长32.36% [1] - 2024Q4单季度营业收入52.74亿元，同比增长17.90%，环比增长44.29%，归母净利润6.77亿元，同比增长6.63%，环比增长50.03% [1] 分组2：投资要点 - 公司搭建全球研发体系，构筑核心技术壁垒，近1900项境内外专利储备支撑产品矩阵 [2] - 国内染料、助剂行业利润率承压，公司染料业务全球销售量同比增长7.17%，染料/助剂营业收入分别同比增长0.94%和7.63% [2] - 中间体业务量价齐升，销售量同比增长16.55%，营收增长4.58%，房地产业务营收同比大幅增长87.26% [2] - 公司境外市场收入占比达42.15%，美国作为核心销售区域存在结构性风险 [2] 分组3：开源节流情况 - 2024年度公司销售/管理/财务/研发费用率分别为4.23%/4.88%/-2.16%/3.78%，同比+0.31%/-0.24%/-1.95%/-0.01% [3] - 公司财务费用因利息收入增加下降，助力控制成本提升利润 [3] - 本期公司经营性现金流净额为92.65亿元，同比增长236.79% [3] - 本期经营活动现金流入总额同比增长28.72%，依赖子公司房屋预收款流入，现金流出总额同比减少10.91% [3] 分组4：技术驱动与战略布局 - 公司依托“技术 - 环保 - 战略”三重驱动巩固领军地位 [4] - 技术层面建成“30万吨染料+10万吨助剂+11.95万吨中间体”生态一体化生产体系，上虞循环经济产业园减排二氧化碳当量1.5万吨 [4] - 战略层面纵向突破染料业务边界，向高附加值特殊化学品拓展，未来规划“自主研发+战略并购”双轨路径 [4] 分组5：盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年归母净利润分别为20.7、22.12、23.92亿元，当前股价对应PE分别为15.3、14.3、13.2倍，给予“买入”投资评级 [5]