文章核心观点 - 公司2024年报营收和归母净利润增长显著 盈利能力提升 业务发展良好 预计未来营收和利润持续增长 维持“增持”评级 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收257.31亿元 同比+22.41% 归母净利润33.23亿元 同比+498.11% 接近业绩预告范围上限 [1] - 2024年第四季度公司实现营收68.22亿元 同比+14.87% 环比+0.08% 归母净利润9.48亿元 同比+406% 环比-5.98% [1] - 2024年公司全年毛利率为29.44% 同比+7.68pcts 净利率12.76% 同比+10.17pcts [1] 公司业务结构 - 2024年显示解决方案业务营收10.28亿元 占主营业务收入比例4.01% 同比-17.77% OLED驱动芯片及车载TED产品逐步补位 [2] - 2024年模拟解决方案业务营收14.22亿元 占主营业务收入比例5.54% 同比+23.18% 车规级PMIC、CAN/LIN芯片放量 有国产替代预期 [2] - 2024年图像传感器解决方案营收191.90亿元 占主营业务收入比例74.76% 同比+23.52% [2] - 2024年手机CIS收入98亿元 同比+26% 占比51% OV50H/50K等高端产品放量 国产首款一英寸传感器新品OV50X量产在即 [2] - 2024年汽车CIS收入59亿元 同比+30% 占比31% 比亚迪带动智驾方案下沉至低端车型提供增长动力 [2] - AR/VR进入规模化渗透期 公司通过LCOS+全局快门传感器卡位提供尖端解决方案 [2] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年实现营收308.79/360.88/413.80亿元 归母净利润43.94/56.24/72.07亿元 对应PE分别为33.86/26.46/20.65倍 维持“增持”评级 [3]