境外债务重组方案核心内容 - 公司针对总规模约95.5亿美元的境外债务重组取得重大进展 持有债务本金约13亿美元的初始同意债权人已签订重组支持协议 持有债务本金超10亿美元的债权人正在进行签署程序 支持债权人合计持有债务本金占现有债务本金总额约26% 公司正向其他债务持有人寻求更广泛的支持[1] - 此次重组方案为100%“债转股” 若计划实施 公司将成为首家将所有美元债券转换为股票的大型开发商[1] - 重组方案覆盖上市公司发行或担保的债务 包括公开市场债券、私募贷款等不同类型 旨在彻底化解上市公司层面的债务风险[2] 债转股方案具体条款 - 方案为“全额债权转股权” 向债权人分派两种新强制可转债 一类转股价为6.80港元/股 可在重组生效日起转股 另一类转股价为3.85港元/股 可在重组后18-30个月内转股 该类总量不超过债权总额的25%[1] - 截至4月17日收盘 公司股价报1.58港元/股 债转股价格远超当前股价[2] - 方案推出“股权结构稳定计划” 计划债权人每获得分配的100美元本金的新强制可转换债券中 将有约23美元的新强制可转换债券发行予主要股东或其指定方 主要股东享有的受限股票在重组生效日期起6年内不得处置、抵押、转让以换取经济利益 除非达到特定限制条件 此举旨在维持主要股东股权比例在一定水平 避免过分稀释[3] 公司财务状况与重组影响 - 2024年公司收入约为740.2亿元 同比大幅下降52% 毛利由2023年的亏损25亿元转为盈利28.9亿元 但公司拥有人应占亏损从2023年的79.7亿元扩大至257亿元 公司已连续四年出现亏损[4] - 截至2024年末 公司借贷总额为2596.7亿元 其中流动借贷为1860.9亿元 非流动借贷为735.8亿元 现金余额约197.5亿元 到期未偿付借贷本金约1058.0亿元 可能被要求提前还款的借贷本金约645.7亿元[5] - 若境外债重组成功 参与转股的债务规模近百亿美元 加上年初境内债重组成功 预计上市公司层面未来几乎没有负债压力 整体偿债压力下降近700亿元规模 每年利息支出可节约数十亿元[5] 行业专家观点与潜在挑战 - 方案的有利之处在于可帮助公司彻底解决美元债 消除清盘风险 使公司进入正常经营 但弊端是股本大增、股价会受到冲击 中小股东利益有损[2] - 此次“债转股”相当于增发 会稀释股东权益 造成股价进一步下探 且转股价格大幅高于目前股价 基于目前形势 其股价预计还要下跌 债权人可能会犹豫 方案通过仍有一定压力[2] - 公司承诺尽合理努力于2025年12月31日或之前促使重组全面实施 今年是公司化债的最后时刻[4]