文章核心观点 - 逸豪新材2024年年报显示增收不增利，各项数据指标表现一般且低于分析师预期 [1][2][3] 财务数据 整体业绩 - 营业总收入14.37亿元，同比上升12.55%，归母净利润 -3886.12万元，同比下降17.92% [1] 单季度业绩 - 第四季度营业总收入4.07亿元，同比上升25.75%，归母净利润 -2466.76万元，同比下降38.1% [1] 其他指标 - 毛利率2.58%，同比减10.93%，净利率 -2.7%，同比减4.77%，三费占营收比2.8%，同比增13.17%，每股净资产9.12元，同比减4.63%，每股经营性现金流 -1.08元，同比减497.86%，每股收益 -0.23元，同比减21.05% [3] 财务项目对比 |项目|2023年年报|2024年年报|同比增幅| |----|----|----|----| |营业总收入(元)|12.77亿|14.37亿|12.55%|[3]| |归母净利润(元)| -3295.59万| -3886.12万| -17.92%|[3]| |扣非净利润(元)| -3594.08万| -4050.99万| -12.71%|[3]| |货币资金(元)|2.78亿|1.04亿| -62.59%|[3]| |应收账款(元)|4亿|5.22亿|30.60%|[3]| |有息负债(元)|1.15亿|2.16亿|88.21%|[3]| |毛利率|2.89%|2.58%| -10.93%|[3]| |净利率| -2.58%| -2.70%| -4.77%|[3]| |三费占营收比|2.47%|2.80%|13.17%|[3]| |每股净资产 (元)|9.56|9.12| -4.63%|[3]| |每股收益(元)| -0.19| -0.23| -21.05%|[3]| |每股经营性现金流(元)| -0.18| -1.08| -497.86%|[3]| 财务项目变动原因 - 销售费用变动幅度为59.88%，因开拓市场，销售人员工资等费用增加 [3] - 财务费用变动幅度为44.47%，因募集资金理财收入减少 [3] - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为 -497.86%，因产能释放购买原材料支出增加 [3] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为 -323.37%，因募投项目、PCB项目投资增加 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为476.4%，因银行借款增加 [3] - 货币资金变动幅度为 -62.59%，因募投项目投资增加 [3] - 应收款项变动幅度为30.6%，因产能释放销售增加 [3] - 在建工程变动幅度为136.45%，因募投项目及PCB项目投资增加 [3] - 短期借款变动幅度为136.02%，因银行借款增加 [3] - 应付票据变动幅度为69.37%，因采购原料开具银行承兑汇票增加 [3] - 应付账款变动幅度为70.13%，因项目投资采购及原材料采购增加 [3] 业务及模式分析 业务评价 - 去年净利率为 -2.7%，公司产品或服务附加值不高 [4] 融资分红 - 公司上市3年累计融资总额10.09亿元，累计分红总额1859.73万元，分红融资比为0.02 [4] 商业模式 - 公司业绩主要依靠股权融资驱动，需研究背后实际情况 [4] 财报体检建议 - 关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.9%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为 -12.06%） [5] - 关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负） [5] - 关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负） [5]