文章核心观点 - 普利特2024年年报数据不佳，多项指标同比下降，低于分析师预期，公司面临现金流、债务等问题，但改性材料业务有增长潜力 [1][2][3][4][5][7] 财务数据 - 2024年营业总收入83.14亿元，同比下降4.54%，归母净利润1.41亿元，同比下降69.86% [1] - 第四季度营业总收入25.76亿元，同比上升16.44%，归母净利润 - 6800.62万元，同比下降202.72% [1] - 毛利率14.83%，同比减10.1%，净利率1.06%，同比减80.44%，三费占营收比5.38%，同比增6.17% [3] - 每股净资产3.87元，同比减0.13%，每股经营性现金流 - 0.18元，同比减123.55%，每股收益0.13元，同比减71.2% [3] - 扣非净利润1.06亿元，同比下降75.41%，货币资金9.53亿元，同比下降33.64%，应收账款29.24亿元，同比下降18.11%，有息负债44.34亿元，同比上升14.51% [4] 分析师预期 - 此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利3.3亿元左右，证券研究员普遍预期2025年业绩在4.95亿元，每股收益均值在0.44元 [2][5] 财务项目变动原因 - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为 - 123.55%，因本年购买商品、接受劳务支付的现金同期增加 [4] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为44.15%，因本年购建固定资产等支付的现金及取得子公司等支付的现金净额减少 [4] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为 - 31.4%，因本年吸收投资收到的现金减少 [5] 业务评价 - 去年ROIC为2.12%，资本回报率不强，净利率为1.06%，产品或服务附加值不高 [5] - 上市16年以来，累计融资总额18.87亿元，累计分红总额6.26亿元，分红融资比为0.33 [5] - 业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，需关注资本开支项目及资金压力 [5] 财报体检建议 - 关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为19.72%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.63% [5] - 关注公司债务状况，有息资产负债率已达37.86%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达25.25% [5] - 关注财务费用状况，财务费用/近3年经营性现金流均值已达53.19% [5] - 关注公司应收账款状况，应收账款/利润已达2071.39% [5] 基金持仓 - 东吴裕盈一年持有混合A新进普利特十大持仓，持有28.90万股，规模为0.48亿元，最新净值0.7757（4月18日），较上一交易日下跌0.05%，近一年上涨15.41% [6] 业务情况 - 2024年汽车改性材料业务持续稳定增长，业务量增速高于汽车行业平均增速，预计改性材料营业收入增长10% - 15% [7] - 改性材料业务90%收入来源于汽车产业客户，现有产能满产满销，旺季有产能缺口，武汉、佛山和天津工厂投产后将缓解产能需求并提高市场份额 [7]