文章核心观点 - 新洋丰2024年度业绩报告显示营收和归母净利润同比增长，虽Q4单季度营收和归母净利润同比、环比下降，但公司产品产销量上升、新项目投产等使业绩增长预期较强，维持“买入”投资评级 [1][5] 分组1：业绩情况 - 2024全年实现营业总收入155.63亿元，同比+3.07%；实现归母净利润13.15亿元，同比+8.99% [1] - 2024Q4单季度实现营业收入31.96亿元，同比-0.56%、环比-19.04%，实现归母净利润2.02亿元，同比-6.52%、环比-46.11% [1] 分组2：营收增长原因 - 2024年主要产品价格虽有下降，但销量增长助力公司营业收入增加 [2] - 2024年公司实现磷复肥销量548.61万吨，同比增长8.25% [2] - 复合肥2024年产量为442.78万吨，同比+10.78%，销量为435.71万吨，同比+8.70% [2] - 磷肥2024年产量为197.89万吨，同比+27.25%，销量为112.90万吨，同比+6.56% [2] 分组3：费用率情况 - 2024年销售/管理/财务/研发费用率分别同比+0.19/-0.02/+0.10/+0.48pct [3] - 财务费用率上升主因2024年公司利息收入较上年减少 [3] - 研发费用率上升主因公司研发投入力度增大 [3] 分组4：项目进展 - 2024年，公司年产15万吨水溶肥和30万吨渣酸肥项目顺利投产，强化产业链一体化优势 [4] - 公司持续深耕磷化工产业，加速推进磷矿项目建设及生产前期准备工作，提升原材料自给率 [4] 分组5：盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年归母净利润分别为16.20、18.38、20.38亿元，当前股价对应PE分别为10.7、9.4、8.5倍，维持“买入”投资评级 [5]