2025 年4 月17 日，仙乐健康发布2024 年年度报告。2024 年总营收42.11 亿元（同增18%），归母净利 润3.25 亿元（同增16%），扣非净利润3.28 亿元（同增17%）。2024Q4 总营收11.63 亿元（同增8%）， 归母净利润0.85 亿元（同减11%），扣非净利润0.91 亿元（同减5%）。 投资要点 降本增效提升毛利率，持续优化营销策略 2024 年公司毛利率同增1pct 至31.46%，主要系采购端降本叠加优化定价策略所致，销售/管理费用率分 别同增1pct/0.1pct 至8.39%/ 9.92%，主要系销售团队升级及市场营销推广所致，净利率同减0.01pct 至 6.70%，基本持平。 盈利预测 我们短期看好公司通过推动一系列整合措施和降本增效措施，促进BF 盈利能力提升，长期看好公司产 品研发创新能力、B 端强大市场竞争力。根据2024 年年报，预计公司2025-2027 年EPS 为1.73/2.23/2.70 元，当前股价对应PE分别为14/11/9 倍，维持"买入"投资评级。 风险提示 宏观经济下行风险、行业增速放缓风险、汇率波动风险、市场竞争加剧风险、成本上涨 ...