文章核心观点 公司2025年Q1业绩亮眼，销售收入与归母净利润双创同期历史新高，汽车电子及储能业务增长迅速，业务结构持续优化，研发投入增加夯实技术壁垒，预计未来业绩良好，维持“推荐”评级 [1][2][3] 业绩表现 - 2025年Q1销售收入14.61亿元，同比增长16.03%，归母净利润2.33亿元，同比增长37.02%，毛利率36.56%，同比下降0.39pct，环比提升2.07pct [1] - 2025年Q1销售收入环比下滑14.17%，归母净利润环比增长12.02% [2] 业务结构 - 2025年Q1汽车电子及储能、电源管理业务收入分别为3.14亿元和5.08亿元，同比增长65.46%和23.87%，合计占当季营收比重达56.32%，消费电子领域信号处理业务收入5.10亿元，同比下滑4.95%，其他业务线营业收入1.28亿元，同比增长5.02% [1] - 2024年汽车电子与储能合计销售收入达11.04亿元，同比增长62.10%，汽车电子为主要贡献 [2] 发展优势 - 自2024年Q4以来持续优化生产效率与经营模式，整体订单情况良好，产能利用率维持高位 [2] - 在小功率车载变压器领域市占率持续提升，车规级产品获海内外头部客户认可，进入多家主流企业量产供应体系 [2] - 持续加大研发投入，2025年Q1研发费用1.16亿元，同比增长7.62%，在材料端多项突破，工艺端构建高效自动化产线，自建仿真实验室 [3] 未来展望 - 未来产能集中于汽车电子、数据中心等高增速领域，推进叠层、绕线平台下新产品布局 [2] - 预计2025/2026/2027年实现归母净利润10.79/13.33/16.15亿元，对应当前股价PE分别为21/17/14倍 [3]