文章核心观点 公司是国内领先的聚酯材料企业，产能规模居全球前列 虽聚酯瓶片行业供应端增长快使加工费承压，但整体竞争格局稳定、需求向好 随着产能扩张收尾、市场修复和新领域拓展，公司有望保持和提升行业地位与竞争优势 [2][7][8] 公司基本情况 - 公司是国内领先的聚酯材料研发、生产、销售企业，建成年产300万吨瓶级切片产能，规模位居全球前列 [2] - 本年度公司会计师事务所变更为中汇会计师事务所，审计意见为标准的无保留意见 [1] - 公司经董事会审议通过的2024年度利润分配预案为以实施利润分配方案时股权登记日剔除回购股份后的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.5元，送红股0股，以资本公积金向全体股东每10股转增0股 [1] - 2024年8月16日公司向不特定对象发行2700万张可转债，每张面值100元，初始转股价格11.45元/股，9月5日起在深交所挂牌交易 [12] 聚酯瓶片介绍 - 聚酯瓶片是PTA和MEG的酯化聚合产物，具备安全、高透亮等优点，被广泛应用于塑料包装容器或外壳，是安全的食品包装材料和回收率高的塑料包材，符合循环经济战略 [3] - 随着生产技术提高、产品性能优化，消费者意识提升，其在民生行业需求量稳定增长，在新兴应用领域占有率稳步提升 [4] 行业整体发展变化及对公司影响 - 国内聚酯瓶片市场产销量延续增长态势，但受宏观环境和产能扩张影响，需求增速不及供应端，行业竞争加剧，加工差低位徘徊，市场量增价减 [5] - 2024年国内新投产能417万吨，产能从2023年末的1661万吨升至2024年末的2043万吨，同比增长28%；产量为1556万吨附近，同比增长18.8% [5] - 2024年国内需求862万吨附近，同比增14%；出口按单个税则号统计在585万吨附近，同比增28.4%，综合统计总量为635万吨附近，同比增30.9%；年末社会库存229万吨附近，较2023年同期增长59万吨附近 [6] - 聚酯瓶片制品用途向更广阔领域发展，预计未来片材及其他食品包装领域需求成行业新增量，需求将形成新格局 [6] - 行业整体竞争格局稳定，市场需求向好，随着产能扩张收尾、市场修复和新领域拓展，公司作为头部企业有望保持和提升地位与优势 [7] 市场竞争格局及公司行业地位 - 全球聚酯瓶片行业竞争格局稳定，市场集中度高，PET产能主要分布在亚太地区，新投产能以国内为主，中国产能占全球近50%，是最大生产国和消费国 [8] - 国内行业领先企业包括逸盛、华润材料、三房巷和公司，截至2024年末四家厂商合计产能约1549万吨，国内行业集中度（CR4）提升至80%以上，国内装置在规模效率和综合成本上有优势 [8] - 公司产能规模居全球前列，是国内头部企业和全球代表性企业，产能规模和效益领先，获多项荣誉称号 [8] 行业发展趋势 - 2024年全球聚酯瓶片原生需求增长8.2%附近，新增产能集中在中国大陆，全球产能达4262万吨/年，随着国内规划产能投产，产能集中投放周期进入尾声，供求关系将改善 [8][9] - 欧美受能源和成本因素影响，新投产能少，部分旧产能退出，海外进口依存度高，中国瓶片出口增长，国内产能有全方位优势，长期看反倾销关税影响不大，中国聚酯瓶片全球迭代空间大 [9] - 聚酯瓶片生产技术和工艺不断创新，新产品、新技术涌现，用途向多领域发展，需求将形成成熟与新兴领域共同发展的新格局，市场前景广阔 [10]