核心财务表现 - 2024年全年实现营收62.67亿元，同比下降1.75%，归母净利润9.53亿元，同比下降33.49%，扣非归母净利润9.17亿元，同比下降28.08% [1] - 2024年第四季度实现营收24.94亿元，同比下降5.26%，归母净利润3.29亿元，同比下降41.09%，扣非归母净利润3.05亿元，同比下降28.72% [1] - 经营活动净现金流11.47亿元，现金净流入规模大幅超越归母净利润表现 [2] 业务运营分析 - 核心品类PPR实现收入29.39亿元，同比下降1.72%，毛利率56.47%，同比下降1.61个百分点，收入规模和盈利水平彰显较强韧性 [1] - 零售渠道维持韧性，零售市占率稳步提升，尽管面临地产基建需求下行、工程建材企业转型零售导致竞争加剧及居民消费力承压等严峻市场环境 [1] - 销售费用同比增加1.17亿元，其中职工薪酬同比增加0.6亿元，市场推广宣传费同比增加0.58亿元 [2] - 资产减值损失0.86亿元，主要因并购公司商誉减值准备增加0.74亿元，涉及广州合信0.21亿元和浙江可瑞0.53亿元 [2] 战略布局与未来发展 - 新聘请刘诗诗为水生态品牌代言人，加大对销售人员激励力度 [2] - 内生培育的防水业务和外延并购的浙江可瑞逐步融入公司核心体系，打造以PPR为核心，包含防水、净水和舒适家系统在内的系统集成模式 [2] - 预计2025-2027年营收分别为62.8亿元、67.8亿元、74.99亿元，同比增长0.22%、7.95%、10.61% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为10.24亿元、11.67亿元、12.92亿元，同比增长7.53%、13.88%、10.77% [3] 股东回报 - 2024年全年现金分红总额9.43亿元，占归属于上市公司股东净利润的99% [2]