文章核心观点 中国建筑2024年度业绩受地产深度调整影响，地产业务多项指标下滑致利润总额承压，但建筑板块利润平稳增长，公司将优化土地储备结构、聚焦“好房子”建设推动地产业务发展 [1][4][11] 业绩情况 - 2024年地产业务合约销售额4219亿元，同比下降6.5%；合约销售面积1461万平方米，同比下降21.4%；营业收入3062亿元，同比下降0.8%；毛利529.3亿元，同比下降5.9% [1][5] - 全年利润总额800.4亿元，同比下降13.9%，其中房地产业务利润总额236.3亿元，同比下降34.1%，房建及基础设施等业务利润总额596.1亿元，同比增长1.1% [4] - 2024年公司毛利率9.9%，同比提升0.1个百分点，房建业务和基础设施业务毛利率分别提升0.1和0.2个百分点 [4] 土地储备 - 报告期内新购置土地75宗，期末土地储备7718万平方米，新增土地储备882万平方米，总购地金额1385亿元，新增土地储备全在一线、强二线及省会城市 [1][8] - 中海地产新购置土地22宗，新增土地储备416万平方米，购地金额806.1亿元；中建地产新购置土地53宗，新增土地储备466万平方米，购地金额579亿元 [8] - 新增土储中北京购地金额593亿元，占比42.8%；建筑面积225万平方米，占比25.5% [8] - 新增土地储备前八大城市为北京、深圳、上海、杭州、济南、西安、天津、成都 [9] 未来规划 现金流管理 - 2025年重点做好四件事：加强政府化债、加强资产盘活、加强投资管控、加强精细管理 [7] - 紧跟稳楼市政策，灵活调整销售策略，一项目一策去化，用好专项债回收存量房政策，探索创新模式盘活存货，推进保租房REITs拓宽资产盘活渠道 [7] 拿地规划 - 持续关注公开市场，聚焦国内一线和强二线城市核心地段优质地块 [10] - 紧盯城市更新、城中村改造、历史风貌保护等多元化土地获取方式 [10] - 积极参与各地保障房投资建设，加强与政府沟通，推动优质项目落地 [10] 业务发展 - “十五五”期间紧跟国家战略，提升重点城市尤其是一线城市和强二线城市市场占有率 [11] - 提高产品供给水平，推动产品迭代更新，建造“好房子”推动地产业务扩大 [11] 行业趋势 - 近两年行业利润率下降甚至筑底，中长期随着市场企稳、供需改善，部分城市将量增价稳，回报率有望回归正常水平 [11] - 目前行业整体承压，公司地产业务盈利能力面临压力，但新机遇和增长动能出现 [11]