行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”，并维持该评级 [5] 核心观点 - 当前时点，财政资金提前下达叠加5000亿元新型政策性金融工具加速落地，四季度基建稳增长值得期待 [1][2][13] - 建议关注新疆、西藏等中西部基建景气向上，同时重视反内卷主线和重点产业投资（水电站、煤化工、核电等）带来的产业链相关机会 [1][19][20] - 建议关注并购重组及中小市值建筑转型品种 [1] 政策与资金支持 - 财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额，以保障重点领域重大项目资金需求 [2][13] - 新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金，规模较上年增加1000亿元 [2][13] - 2025年1-9月累计新增专项债3.68万亿元，占全年安排额度4.4万亿元的83.6%，发行进度逐季加快 [14] - 2025年目标发行超长期特别国债1.3万亿元，截至9月24日累计发行规模达1.148万亿元，发行进度接近90% [15] - 城投债融资呈现收紧态势，25年1-9月城投债总发行额2.6万亿元，同比减少2776亿元，净融资额为-4222亿元 [16] 板块估值与基本面 - 建筑板块央企估值普遍偏低：中国铁建、中国中铁PB仅为0.40倍、0.45倍；中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建PB分位数均低于5% [3][24] - 中国化学市盈率分位数达到2010年以来的2.9%分位，其2025年扣非归母净利润同比增速目标为不低于10.01% [3][24] - 中国建筑当前股息率（TTM）为4.86%，优于其他建筑央企 [3][24] - 地方国企中，安徽建工股息率（TTM）超过5%，达到5.80% [25] - 国际工程公司中，中材国际和中钢国际的PE（TTM）分别为8.18倍、10.83倍，估值分位较低，股息率分别为4.83%、4.72% [27] - 部分民企如江河集团、亚翔集成、三维化学的股息率（TTM）分别为7.13%、5.25%、4.57% [28] 区域投资机会 - 上半年西部地区固定资产投资增长6.6%，高出全国水平3.8个百分点，西藏、内蒙古、新疆增速分别达24.8%、14.8%、13% [19] - 新疆中吉乌铁路预计总费用80亿美元，煤化工项目临近集中落地节点 [20] - 雅下水电站开工在即，滇藏铁路亦开工在即 [20] - 三峡水运新通道项目总投资约766亿元，总工期100个月 [20] - 浙赣粤运河预估投资3200亿元，计划“十四五”期间开工 [20] 近期市场表现 - 本周（1013-1017）建筑指数下跌1.06%，沪深300板块下跌0.32%，建筑板块跑输大盘0.74个百分点 [1][4][30] - 子行业中建筑设计、建筑装饰录得3.97%、3.16%的正收益 [4][30] - 个股涨幅靠前的包括矩阵股份（+39.20%）、华建集团（+28.11%）、*ST东易（+26.23%）等 [4][30] 投资建议主线 - 基建预期边际回暖及反内卷投资主线：重点关注水利、铁路和航空等重大交通领域，以及四川、浙江、安徽、江苏等区域性机会 [37] - 反内卷投资主线包括“价格弹性”、供需格局优化、“转型升级”、下游盈利改善及资本开支四个角度 [38] - 重视核电板块、建筑板块转型及新兴业务方向的景气度提升，如算力、洁净室等 [39] - 关注重大水电工程、深海经济、低空经济等主题性投资机会 [40][41]

行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 住建部等9部门提出推进新型城市智能化市政基础设施建设和改造，政策支持城市更新[6][13] - 本周一二手房销售同比依旧下降，但由于上周为国庆假期，本周销售环比大幅上升，去化周期小幅下降[6] - 稳健的房企仍然是投资重点，建议关注财务稳健、业绩表现良好的龙头房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等[6] - 随着市场需求的回升，物业管理公司也有望迎来业绩和估值的修复，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云和绿城服务等[6] 一周行情回顾 - 本周申万房地产指数下跌2.35%，沪深300指数下跌2.22%，相对收益为-0.12%，板块表现弱于大盘[3][11] - 个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：合肥城建、上实发展、*ST南置、沙河股份、冠城新材，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为首开股份、山子高科、张江高科、华联控股、华侨城A[11] 行业新闻追踪 - 中央政策：10月16日，住房城乡建设部办公厅等9部门印发行动方案，提出编制并实施设施建设和改造行动计划，推进智能化市政基础[13][14] - 地方政策：10月13日，上海市政府部署城市治理现代化任务，明确实施城市更新行动，加快"两旧一村"改造[13][14] - 地方政策：10月14日，天津市人民政府发布通告，允许既有住宅加装电梯和老旧电梯更新改造提取住房公积金[13][14] 个股公告及新闻追踪 - 万科A：10月13日，董事长辛杰因个人原因辞职，选举黄力平担任董事长[15][16][17] - 中国建筑：10月13日，成功发行2025年度第七期超短期融资券，发行总额100000万元，发行利率1.48%[17][18] - 融创中国：10月14日，境外债务重组计划获得98.5%债权人赞成，债务金额支持率94.5%，香港高等法院将于11月5日举行聆讯[17][18] - 京投发展：10月15日，2025年1-9月新开工面积18.23万平方米，同比下降100.00%，1-9月累计签约销售金额23.66亿元，同比下降31.30%[18][19] 行业基本面 重点城市一手房成交分析 - 本周(10.10-10.16)38个重点城市一手房合计成交27488套，同比增速-19.1%，环比增速257.2%，合计成交面积280.4万平方米，同比增速-23.3%，环比增速281.4%[4][20] - 分能级看，一线城市成交套数同比-28.6%，环比184.3%，二线城市成交套数同比14.1%，环比347.7%，三四线城市成交套数同比-42.8%，环比223.0%[20] - 本月至今(10.1-10.16)38个重点城市一手房合计成交41718套，同比增速-17%，环比增速-17%，合计成交面积373.5万平方米，同比增速-28.3%，环比增速-23.6%[23] 重点城市二手房成交分析 - 本周(10.10-10.16)16个重点城市二手房合计成交20896套，同比增速-16%，环比增速459.8%，合计成交面积196.1万平方米，同比增速-15.9%，环比增速459.7%[4][35] - 分能级看，一线城市成交套数同比-24.3%，环比581.4%，二线城市成交套数同比-13.4%，环比428.2%，三四线城市成交套数同比-8.5%，环比410.0%[35] - 本月至今(10.1-10.16)16个重点城市二手房合计成交28198套，同比增速-12.5%，环比增速-27.7%，合计成交面积266.8万平方米，同比增速-11.3%，环比增速-31.9%[38] 重点城市库存情况分析 - 本周(10.10-10.16)17个重点城市商品房库存面积18942万平方米，环比增速-0.1%，去化周期187.4周[4][49] - 分能级看，一线城市库存面积环比-0.2%，去化周期144周，二线城市库存面积环比0.1%，去化周期253.2周，三四线城市库存面积环比-0.2%，去化周期226.2周[49][58] 土地市场供给与成交分析 - 本周(10.6-10.12)土地供应面积1426.4万平方米，同比增速-70.1%，供应均价1659元/平方米，同比增速-3.9%[5][59] - 本周土地成交面积1707万平方米，同比增速19.4%，土地成交金额258.8亿元，同比增速-36.3%，土地成交楼面价1516元/平方米，溢价率1.6%[5][59] - 分能级看，一线城市溢价率7.8%，二线城市溢价率1.5%，三四线城市溢价率1%[59] 房地产行业融资分析 - 本周(10.10-10.16)房地产企业合计发行信用债54.9亿元，同比增速-35.64%，环比增速1272.5%[5][74] - 本月至今房地产企业合计发行信用债58.9亿元，同比增速-30.95%，环比增速-63.95%[74]

10月17日，中国建筑集团有限公司官网发布消息称，近日，中国建筑集团有限公司召开党组会议，通报 中央有关决定：陈勇同志任中国建筑集团有限公司党组成员、副总经理。相关任职事项按有关法律规定 办理。 ...

沃尔沃集团预计2026年中国建筑设备市场增速在-5%至+5%之间。 ...

据中建集团官网10月17日消息，近日，中国建筑集团有限公司召开党组会议，通报中央有关 决定： 陈勇同志任中国建筑集团有限公司党组成员、副总经理。相关任职事项按有关法律规定办理。 陈勇此前担任中建西南区域总部总经理，中建西南院党委书记、董事长。 公开报道显示，陈勇出生于1974年，重庆荣昌人，大学本科，中共党员，高级工程师。 他先后荣获2019年新中国成立70周年暨第一届中国建筑设计行业管理卓越人物、2021年"成 都市五一劳动奖章"、2022年"四川省五一劳动奖章"等荣誉。 责编：王璐璐 校 对：杨舒欣 百万用户都在看 集体大涨！芯片，一则传闻突袭！ 突发！"华尔街一哥"，重大警告！ 刚刚，两大巨头直线拉升！人工智能，突传重磅！ 大涨167%！A股、港股，盘中异动！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 券中社 × 券商中国 券 中 社 扫码下载券中社APP 扫码关注券商中国公众号 quanshangcn qzs.stcn.com 舞中 券中社APP 券 商 中 国 是 证 券 市 场 权 威 媒 体 《 证 券 时 报 》 旗 下 新 媒 体 , 券 商 中 国 ...

陈勇此前担任中建西南区域总部总经理，中建西南院党委书记、董事长。 公开报道显示，陈勇出生于1974年，重庆荣昌人，大学本科，中共党员，高级工程师。 近日，中国建筑集团有限公司召开党组会议，通报中央有关决定： 陈勇同志任中国建筑集团有限公司党组成员、副总经理。 相关任职 事项按有关法律规定办理。 中国建筑集团有限公司领导班子成员调整。 他先后荣获2019年新中国成立70周年暨第一届中国建筑设计行业管理卓越人物、2021年"成都市五一劳动奖章"、2022年"四川省五 一劳动奖章"等荣誉。 中国建筑集团有限公司（简称中建集团）正式组建于1982年，是我国专业化发展最久、市场化经营最早、一体化程度最高、全球规模 最大的投资建设集团之一。 中国建筑的经营区域覆盖我国各省区市以及海外近百个国家和地区，业务布局涵盖房屋建筑、基础设施、地产开发、勘察设计以及新业 务（绿色低碳、数字化等）五大板块，投资建设了城市更新、医疗教育、水务环保、 新能源 等领域众多代表性工程，打造了航空机 场、高速公路、轨道交通、特大桥梁、港口航道、 核电核岛 以及新型基础设施等方面诸多经典项目。 来 源：中 建 集 团 网 站 E n d 欢 迎 ...

来源：中国建筑 内容来源：中国建筑融媒体中心 近日，中国建筑集团有限公司召开党组会议，通报中央有关决定：陈勇同志任中国建筑集团有限公司党 组成员、副总经理。相关任职事项按有关法律规定办理。 ...

中国建筑集团官网10月17日消息，近日，中国建筑集团有限公司召开党组会议，通报中央有关决定：陈 勇同志任中国建筑集团有限公司党组成员、副总经理。相关任职事项按有关法律规定办理。 据介绍，中国建筑集团有限公司（简称中建集团），正式组建于1982年，是我国专业化发展最久、市场 化经营最早、一体化程度最高、全球规模最大的投资建设集团之一。中建集团主要以上市企业中国建筑 股份有限公司为平台开展经营管理活动，拥有38家二级机构，8家上市公司，共有38万余名员工。 公开信息显示，陈勇，1974年生，重庆荣昌人，大学本科，中共党员，高级工程师。他曾任中建西南区 域总部总经理，中建西南院党委书记、董事长。 ...

人民财讯10月17日电，据中国建筑融媒体中心消息，近日，中国建筑集团有限公司召开党组会议，通报 中央有关决定：陈勇任中国建筑集团有限公司党组成员、副总经理。相关任职事项按有关法律规定办 理。 转自：证券时报 ...

截至6月30日，中国建筑股东户数34.48万，较上期减少9.46%；人均流通股119846股，较上期增加 10.45%。2025年1月-6月，中国建筑实现营业收入11083.07亿元，同比减少3.17%；归母净利润304.04亿 元，同比增长3.24%。 分红方面，中国建筑A股上市后累计派现1040.48亿元。近三年，累计派现331.13亿元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，中国建筑十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流 通股东，持股16.04亿股，相比上期增加3.59亿股。华夏上证50ETF（510050）位居第五大流通股东，持 股4.05亿股，相比上期增加2450.77万股。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第七大流通股东，持股 3.69亿股，相比上期增加2851.90万股。易方达沪深300ETF（510310）位居第八大流通股东，持股2.62 亿股，相比上期增加2426.95万股。华夏沪深300ETF（510330）位居第十大流通股东，持股1.92亿股， 相比上期增加3096.37万股。 10月16日，中国建筑涨0.53%，成交额13.06亿元。两融数据显示，当日中国建筑获 ...