文章核心观点 - 锐科激光2024年业绩受行业内卷影响大幅下滑，但海外业务、研发投入和新产品有亮点，2025 - 2027年订单量有望提升，不过短期内业绩缺乏支撑 [1][3][5] 业绩表现 - 2024年收入31.97亿元，同比下降13.11%；扣非后归母净利润2983.7万元，同比下降81.99% [1] - 2024年四季度业绩显著恶化，单季收入下滑22.65%，亏损4018.76万元，结束七个季度连续盈利 [1] - 2024年四季度毛利率2.88%，创历史新低 [1] 业绩下滑原因 - 行业内卷致产品价格下降，虽出货量增长但收入规模不及预期，估计产品平均单价下滑超20% [3] - 应收账款周转天数从2023年的70.03天拉长到2024年的80.08天，2024年信用减值损失大幅提升 [3] 产品情况 - 2024年三大类产品连续光纤、脉冲光纤和超快激光器收入占比分别为79.03%、12.56%和2.2%，毛利率分别下降6.27、1.06和18.22个百分点，除超快激光器外收入均下滑 [3] - 2024年出货量17.47万台，同比增长9.77%；万瓦以上激光器出货量近6800台，同比增长近20%；手持焊产品销售3.06万台，增长43% [3] 海外业务 - 海外收入同比增长近40%，达到1.9亿元，创历史新高，但占公司收入比例仅6.16%，对整体业绩影响有限 [4] - 2025年计划在墨西哥、法国、日本和泰国设立新服务网点，强化与国内外设备制造商合作以扩展国际市场 [4] 研发投入 - 2024年研发费用3.55亿元，同比增长4.97%，研发费用率从2023年的9.19%增至11.1% [4] - 研发投入将占年度总收入9%左右，2025年比例将进一步提高以满足国资委考核要求 [4] 新产品与市场进展 - 2024年推出多款新产品，在航空航天、医疗激光等新兴市场取得进展 [5] - 航空航天领域与航天增材联合研发定制版3D打印激光器形成批量订单 [5] - 汽车制造领域与国内头部汽车厂家在白车身焊接等应用有批量合作 [5] - 新能源业务在新型46系列大圆柱电池焊接合格率达99.9%，方形电池方面推出定制高能量脉冲产品获市场认可 [5] - 超高功率家族覆盖60kW - 200kW光纤激光器，万瓦激光器销售量逐年增长，同比增长超20% [5] 未来展望 - 2025年订单量预计显著提升并持续增长，2026 - 2027年将迎来业务爆发期 [5] - 2025年一季度初期市场需求弱，3月起订单量回升但仍低于去年同期水平 [5] 价格趋势 - 2024年价格波动受竞争对手融资策略影响，2025年整体价格有轻微下调趋势但不会大幅下跌 [6]