财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入62.7亿元 同比减少3.4% 环比减少1.9% [1] - 归母净利润10.2亿元 同比增长35.5% 环比增长36.7% [1] - 扣非归母净利润9.0亿元 同比增长42.1% 环比减少2.5% [1] - 毛利率24.6% 同比提升5.1个百分点 环比提升1.1个百分点 [1] 业务板块收入 - 鲜味剂收入18.1亿元 同比减少11.7% [1] - 饲料氨基酸收入29.4亿元 同比增长6.9% [1] - 医药氨基酸收入1.2亿元 同比减少7.7% [1] - 大原料副产品收入9.4亿元 同比减少1.1% [1] - 其他产品收入4.6亿元 同比减少23.3% [1] 产品价格与成本变动 - 98赖氨酸均价9.83元/千克 同比上涨3% [1] - 70赖氨酸均价5.38元/千克 同比上涨3% [1] - 苏氨酸均价10.60元/千克 同比上涨2% [1] - 玉米均价2.30元/公斤 同比下降13% 环比下降3% [1] 行业环境与需求 - 中美关税摩擦可能推高豆粕价格 进口自美国大豆占比约21% [2] - 豆粕减量替代政策推进 有望促进氨基酸产品需求增长 [2] - 豆粕价格上涨有利于大原料副产品业务利润释放 [2] 股东回报措施 - 2024年度现金分红和回购总额22.7亿元 占归母净利润比例82.84% [2] - 截至2025年3月底回购股份3571万股 占总股本1.25% [2] - 累计回购支付金额3.52亿元 [2] 盈利预测 - 2025年预测营业收入272.3亿元 同比增长8.6% [2] - 2026年预测营业收入299.1亿元 同比增长9.8% [2] - 2027年预测营业收入308.1亿元 同比增长3.0% [2] - 2025年预测归母净利润30.4亿元 同比增长10.9% [2] - 2026年预测归母净利润33.4亿元 同比增长10.0% [2] - 2027年预测归母净利润36.1亿元 同比增长8.0% [2]