文章核心观点 国金证券对利安隆进行研究并发布报告，给予买入评级，公司2024年业绩稳中有增，前瞻布局新材料和生命科学业务，预测2025 - 2027年公司收入和归母净利润增长 [1][2][3][4] 事件 - 4月21号公司发布2024年年报，2024年实现营业收入56.87亿元，同比+7.74%，实现归母净利润4.26亿元，同比+17.61% [1] 分析 - 2024年销售费用1.65亿元，同比+20.54%；管理费用2.33亿元，同比+25.41%；财务费用0.26亿元，同比 - 32.40%，因本期利息收入增加；研发费用2.47亿元，同比+5.89% [2] - 2024年抗氧化剂业务营收17.30亿元，同比+7.99%，毛利率19.38%，同比+2.28个百分点；光稳定剂业务营收20.86亿元，同比+11.31%，毛利率33.20%，同比+1.25个百分点；U - PACK业务营收6.14亿元，同比 - 3.77%，毛利率8.36%，同比+1.2个百分点；润滑油添加剂营收10.64亿元，同比+15.40%，毛利率9.95%，同比 - 1.90个百分点 [2] 前瞻布局 生命科学业务 - 生命科学事业部下设生物砌块产业和合成生物学产业，建有6吨核酸单体中试车间，2024年向研发和市场双轨运营转型，全年开发客户近90家 [3] - 小核酸原料技术上，实现核酸药物关键原料亚磷酰胺单体自主研发与规模化量产，完成全链条工艺验证，产品进入下游客户供应链体系 [3] - 分子诊断产品和技术方面，dNTP、ddNTP产品达国内先进水平，开发差异化dNTP产品，与70多家客户有订单合作 [3] 新材料业务 - 产能端完成宜兴创聚（股权占比51.1838%）与韩国IPI（100%控股）并购交割，引进海外技术和生产能力 [3] - 客户端与国内柔性屏龙头企业合作，预计2025年批量供货 [3] 盈利预测 - 预测2025 - 2027年公司收入分别为62.22、70.10、81.34亿元，归母净利润分别为4.82、5.30、6.12亿元，对应EPS分别为2.098、2.309、2.664元/股，PE分别为13.21X、12.00X、10.40X，维持“买入”评级 [4]