美团与京东的公开争议 - 京东指控竞争对手平台强迫骑手“二选一” 并列举多项问题 包括不为骑手缴纳五险一金 算法压榨 骑手事故率超快递小哥三倍以上 以及在约60%以上门店不赚钱的餐饮行业赚取千亿利润 [2] - 美团回应称全球没有任何平台有动力和能力约束骑手接单选择 并指出限制骑手选择的是京东平台自身 因其要求全职骑手不准跑其他平台订单 [2] - 此次公开争论对双方股价产生负面影响 4月21日晚间 美团-ADR下跌2.6% 京东集团美股下跌1.9% 4月22日上午港股 京东集团-SW下跌6.61% 美团-W下跌6.59% [2] 基金持仓概况与结构 - 美团-W是主动权益基金重仓的“大白马” 一季度重仓该股的已披露基金数量为282只 持股总数达22932万股 [3] - 京东集团-SW的持仓则以被动型基金为主 一季度重仓该股的已披露基金数量为25只 持股总数为6240万股 [3] - 持有京东集团-SW的前十大基金全部为指数型基金 [9] - 持有美团-W的前十大基金中包含两只主动型基金 分别是易方达基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选和泉果基金基金经理赵诣管理的泉果旭源三年持有A [9] 主要基金持仓变动详情 - 美团-W前十大持仓基金变动：富国中证港股通互联网ETF增持993.53万股至3181.44万股 易方达中证海外互联ETF减持502.34万股至2316.81万股 华夏恒生互联网科技业ETF减持362.03万股至1744.88万股 工银国证港股通科技ETF增持566.75万股至1316.22万股 易方达蓝筹精选（张坤管理）减持480万股至1200万股 [5] - 京东集团-SW前十大持仓基金变动：华夏恒生互联网科技业ETF减持618.58万股至1756.18万股 易方达中证海外互联ETF减持208.70万股至962.31万股 易方达恒生科技ETF增持151.09万股至571.59万股 [7] - 华夏恒生互联网科技业ETF对京东的减持系因基金规模缩小导致的被动减持 [9] 张坤的持仓调整与投资观点 - 张坤在一季度对基金结构进行了优化 调整了消费和科技等行业的结构 [9] - 其管理的易方达蓝筹精选一季度减持幅度较大的股票依次是阿里巴巴（减持34.01%）、洋河股份（减持29.17%）、美团-W（减持28.57%）、腾讯控股（减持13.79%） [9][10] - 张坤分析减持原因：腾讯控股与阿里巴巴在减持后仍占基金净值比9.5%以上 接近顶格配置 其减持可能因股价上涨而符合监管要求的被动减持 美团-W与洋河股份在减持后仅占基金净值比5%左右 主动减持意图更为明显 [9] - 张坤认为地产下行对经济的影响正逐步进入尾声 提振消费的政策有托底作用 投资者应把着眼点放在企业上 [12] - 张坤表示后续将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司 [12] 市场表现与基金经理决策背景 - 一季度恒生科技指数涨幅超20% 阿里巴巴涨幅超55% 腾讯控股涨幅近20% 而美团-W仅上涨不到3% [9] - 股票的收益率由企业的收益率决定 拉长看应大致相当于企业的ROE水平 张坤认为过去几年股票收益率连续低于企业ROE的现象不会长期持续 [12]