2024 年业绩低于我们预期 发展趋势 我们预计美国关税政策会带来终端需求的不确定性和下游成衣厂的观望情绪，或对公司短期订单有所影 响。 盈利预测与估值 考虑到美国关税政策带来的不确定性，我们下调公司2025 年盈利预测29.5%至4.51 亿元，引入2026 年 盈利预测4.97 亿元，当前股价分别对应2025/26 年16.2x/14.7xP/E。维持跑赢行业评级，考虑到公司长期 仍具备较高的盈利修复空间，维持公司目标价5.57 元，对应2025/26 年18.5x/16.8xP/E，较当前股价有 14%的上涨空间。 公司公布2024 年业绩：收入79.41 亿元，同比+14.9%；归母净利润4.10亿元，同比-18.6%；扣非后归母 净利润2.20 亿元，同比扭亏为盈。其中4Q24 收入18.67 亿元，同比+2.5%；归母净利润-249 万元，同比 有所减亏；扣非后归母净利润-3,546 万元，同比有所减亏。2024 年业绩低于我们预期，主要因国内业 务对利润有所拖累。此外，公司拟派发现金红利0.26元/股，分红比例达95.1%。 风险 量增驱动收入增长，色纺纱占比提升。分量价看，2024 年公司纱线 ...