【投资要点】 公司公告：1）2024 年实现收入15.6 亿元/yoy+13.4%，实现归母净利润1.6 亿元/yoy+14.1%，符合预 期，实现扣非归母净利润1.4 亿元/yoy+27.1%。2）单季度来看，24Q4 实现收入5.1 亿元/yoy+39.1%,实 现归母净利润0.4 亿元/yoy+28.6%，实现扣非归母净利润0.4 亿元/yoy+119.2%。3）25Q1 实现收入4.3 亿 元/yoy+19.4%，实现归母净利润0.4 亿元/yoy+15.6%，实现扣非归母净利润0.4 亿元/yoy+27.3%。 推出高价格带产品促进毛利率快速提升。24 年毛利率/期间费用率/净利率分别为49.4%/39.1%/10.3%， 同比分别+5.3%/+4.3%/+0.1%；费率端来看， 销售/ 管理/ 财务/ 研发费用分别+3.9/-0.1/+0.6/-0.02pct，销 售费率提升主要源于促销费用（包括电商费用等）同比增长58%，财务费率提升主要是现金管理业务所 投产品结构变化所致。25Q1 毛利率/期间费用率/净利率分别同比+7.1/+5.9/-0.3pct，公允价值变动收益 对于净利率产生-1.1p ...