事件： 公司发布24 年年报,24 年公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润4.2/-1.4/-1.4 亿元，上年同期为 6.9/-0.4/-0.4 亿元。24Q4 公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润1.0/-0.8/-0.8 亿元，上年同期为 1.5/-0.6/-0.6 亿元。 点评： 从2024 年公司营收结构来看，学校、医院在建筑减隔震市场需求中仍然占比最大，达42%；其次是机 场和其他公建项目，占比23%；剩余为商业、地产及桥梁等领域。 公司积极布局未来新兴产业，聚焦绿色低碳、智能制造、数字化转型、新质生产力等前沿领域，培育新 的业务增长点，推动产业结构优化升级。同时也积极探索海外市场的新机遇。 盈利预测、估值与评级：考虑到公司业绩持续承压，且市场修复尚需一定时间，我们下调公司25/26 年 归母净利润至-0.50/0.05 亿元（分别下调1.0/0.5 亿元），新增27 年归母净利润预测为0.23 亿元，下调公 司评级至"中性"。随着各地政策的出台，减隔震市场稳步扩张，在传统建筑减隔震市场需求放缓的背景 下，公司也正积极培育新的业务增长点，同时也探索出海机会，在业绩承压的背景下加强现 ...