公司业绩表现 - 2024年公司收入14.43亿元，同比增长84.92%，归母净利润7.32亿元，同比增长144.27% [1] - 2025年第一季度收入3.66亿元，归母净利润1.69亿元，同比增幅均超过60% [1] - 核心产品薇旖美2024年收入11.28亿元，同比增长99.69% [3] - 公司护肤品业务2024年收入1.42亿元，同比增长超过80% [21] 核心产品与市场地位 - 薇旖美是注射重组III型人源化胶原蛋白产品，持有该领域独家3类医疗器械批件（械三证），构成核心竞争力 [3] - 2024年薇旖美销量为124万支，同比增长超过1倍 [4][6] - 公司业绩增速远超同业，华熙生物、昊海生科和爱美客2024年医美业务收入同比增速分别为32.03%、13.08%和5.45% [3] 产品价格与竞争压力 - 薇旖美2024年出厂价为910元/支，同比下滑近7% [1][8] - 薇旖美终端售价出现下滑，2024年9月美团平台补贴后价格为1339元/瓶，2025年4月同平台售价为1180元/支，下滑超1成 [10] - 竞争对手巨子生物和创健医疗均已递交同类产品上市注册申请，但获批时间一再延期，若其产品在2025年末前获批，公司首证红利期将面临考验 [11][12] 新产品与业务拓展 - 公司新产品“注射用重组III型人源化胶原蛋白凝胶”于2025年4月初获批械三证，用于中面部填充，类似面部填充剂功能 [14] - 新产品不依赖交联剂，安全性更高，但填充效果持续时间可能有限，商业化时间待定 [15][16][17] - 护肤品业务2024年收入占比不到10%，与2023年基本持平 [22] 市场表现与估值 - 公司股价于4月22日收盘报410.02元/股，较3月末增幅接近40% [19] - 截至4月22日，公司市盈率（TTM）为49倍，高于爱美客的27倍和巨子生物的36倍 [22] - 市场关注公司能否超越爱美客成为新一代医美龙头 [23]