陶瓷行业经营承压，公司主动调整客户结构降低风险。受房地产行业调整影响，陶瓷行业市场竞争加 剧，2024 年全国陶瓷砖产量为59.1 亿平方米，较2023年下降12.18%。截至2024 年底，建筑陶瓷工业规 模以上企业单位数共993 家，较2023 年减少29 家，全国建筑陶瓷生产线数量为2193 条，相比2022 年的 2485 条，退出率为11.75%。2024 年，公司实现建筑陶瓷制品收入45.5 亿元，同比-22.6%，其中量价 yoy-16.3%/-7.5%。分渠道看，公司坚持稳健经营原则，加强经销业务，主动减少了部分经营风险较大 的房地产客户的销售规模，落实多项提质增效措施，2024 年经销/战略工程渠道分别实现收入35.4/10.9 亿元，同比-7.5%/-48.0%，毛利率25.7%/32.6%，同比-2.6/+0.9pcts。 盈利能力承压，资产减值拖累盈利。2024 年，公司实现毛利率27.3%，同比-2.2pct。费用端，2024 年公 司实现销售/管理/财务费用率6.4%/9.5%/0.2%，同比-0.01/+1.9/-1.3pct，其中财务费用率下降主要系报告 期内发生可转换债券回售 ...