投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 核心观点 - 报告认为公司降本增效持续推进，利润率逐步修复，但建陶行业需求尚未企稳回升，市场竞争仍旧激烈 [3] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度收入29.8亿元，同比下滑16.7%，归母净利润0.81亿元，同比下滑42.7% [1] - 单Q3实现收入10.6亿元，同比下滑14.2%，环比Q2下滑13.6%，实现归母净利润0.86亿元，同比增长48.8%，环比Q2增长60.7% [1] - 前三季度计提资产及信用减值0.32亿元，其中单Q3计提0.07亿元 [1] 分渠道收入分析 - 2025年前三季度经销渠道收入24.9亿元，同比下滑7.8%，其中单Q3收入9.0亿元，同比下滑3.7%，环比Q2下滑12.3%，Q3经销收入占比85%，同比提升9.3个百分点 [1] - 前三季度战略工程收入4.9亿元，同比下滑44.1%，其中单Q3收入1.6亿元，同比下滑46.7%，环比Q2下滑20.4% [1] - Q3经销渠道收入同、环比降幅均有所收窄，战略工程渠道大幅下滑主要系地产订单减少 [1] 盈利能力分析 - 公司前三季度毛利率27.1%，同比下滑0.5个百分点，净利率3.2%，同比下滑0.8个百分点，期间费用率20.9%，同比下降0.3个百分点 [2] - 单Q3毛利率31.0%，同比提升2.0个百分点，环比Q2提升4.2个百分点，净利率8.7%，同比提升3.8个百分点，环比Q2提升3.9个百分点，期间费用率19.6%，同比下降1.4个百分点 [2] - Q3利润率明显改善，主要系公司降本增效持续推进，强化费用管控 [2] 现金流与财务状况 - 截至9月末，公司应收项合计5.9亿元，同比减少42.6%，现金类资产合计16.6亿元，带息债务19.7亿元，其中短期借款3.8亿元，可转债剩余3.2亿元 [3] - 经营性现金流量净额3.7亿元，同比下降29.1%，收现比110.2%，同比降低1.5个百分点，付现比97.9%，同比降低1.6个百分点 [3] - 单Q3经营性现金流量净额2.7亿元，同比增长96.2% [3] - 截至三季度末，公司投资性房地产合计1.66亿元，较年初增长33.6% [3] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年公司营业收入分别为39.8亿元、41.3亿元、43.8亿元 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.12亿元、1.46亿元、1.89亿元，三年业绩复合增速29.9% [3] - 对应PE估值分别为58倍、45倍、35倍 [3] 历史与预测财务数据 - 2024年营业收入46.31亿元，同比下滑21.8%，归母净利润1.25亿元，同比下滑53.1% [5] - 预计2025年营业收入39.75亿元，同比下滑14.2%，归母净利润1.12亿元，同比下滑10.0% [5] - 预计2026年营业收入41.34亿元，同比增长4.0%，归母净利润1.46亿元，同比增长29.5% [5] - 预计2027年营业收入43.82亿元，同比增长6.0%，归母净利润1.89亿元，同比增长29.4% [5]

智通财经APP讯，蒙娜丽莎(002918.SZ)发布2025年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入29.77亿 元，同比下降16.66%。归属于上市公司股东的净利润8050.42万元，同比下降42.71%。归属于上市公司 股东的扣除非经常性损益的净利润6751.9万元，同比下降44.80%。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 10月24日晚间，蒙娜丽莎发布2025年第三季度报告称，2025年第三季度公司实现营业收 入1，061，884，596.85元，同比下降14.20%；归属于上市公司股东的净利润为86，172，381.72元，同 比增长48.79%。 ...

格隆汇10月24日丨蒙娜丽莎(002918.SZ)公布三季度报告，前三季营业收入29.77亿元，同比下降 16.66%，归属于上市公司股东的净利润8050万元，同比下降42.71%，归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润6751.9万元，同比下降44.80%。 ...

每经AI快讯，蒙娜丽莎（SZ 002918，收盘价：15.95元）10月24日晚间发布公告称，公司第四届第十六 次董事会会议于2025年10月24日在公司办公楼会议室以现场方式召开。会议审议了《关于2025年第三季 度报告的议案》等文件。 2025年1至6月份，蒙娜丽莎的营业收入构成为：建筑陶瓷制品制造占比98.77%，其他业务占比1.23%。 截至发稿，蒙娜丽莎市值为65亿元。 （记者 曾健辉） 每经头条（nbdtoutiao）——中国创新药，今年海外授权已卖出800亿美元！对话创东方投资合伙人卢 刚：生物医药二级市场火热，一级市场为何募资遇冷？ ...

蒙娜丽莎公告，第三季度营收为10.62亿元，同比下降14.20%；净利润为8617.24万元，同比增长 48.79%。前三季度营收为29.77亿元，同比下降16.66%；净利润为8050.42万元，同比下降42.71%。 ...

| 证券代码：002918 | 证券简称：蒙娜丽莎 | 公告编号：2025-072 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127044 | 债券简称：蒙娜转债 | | 蒙娜丽莎集团股份有限公司 经与会董事审议，以记名投票表决方式审议通过了以下议案： 1、审议通过了《关于 2025 年第三季度报告的议案》 《2025 年第三季度报告》详见 2025 年 10 月 25 日公司在信息披露媒体《证券时报》 和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的公告。 表决结果：同意 11 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 三、备查文件 第四届董事会第十六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 蒙娜丽莎集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十六次会议于 2025 年 10 月 24 日在公司办公楼会议室以现场方式召开，会议通知已于 2025 年 10 月 21 日通 过专人送达、传真、电子邮件、电话等方式发出。本次会议由董事长萧礼标先生主持，应 ...

蒙娜丽莎集团股份有限公司 2025 年第三季度报告 证券代码：002918 证券简称：蒙娜丽莎 公告编号：2025-073 蒙娜丽莎集团股份有限公司 2025 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、董事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 适用 □不适用 1 蒙娜丽莎集团股份有限公司 2025 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 本报告期比上年同 | 年初至报告期末 | 年初至报告期末比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 期增减 | | 上年同期增减 | | 营业收入（元） | 1,061,884,596.85 | -14.20% | 2,977,020,937.30 ...

行业投资评级 - 行业评级为强于大市，且维持此评级 [5] 核心观点 - 三季度基建投资在高基数背景下表现疲软，但四季度基建有望受益于财政资金提前下达和5000亿新型政策性金融工具加速落地 [1] - 考虑到稳内需的必要性，基建作为托底经济的重要措施，其预期正在升温，建议重点关注低估值高股息建筑标的 [1] - 水泥企业进入业绩冲刺期，通过市场化方式优化供给、提价增利的诉求增加，盈利仍存在恢复动力 [3] - 玻璃行业在政策托底效应下，未来或存在一定涨价预期 [4] 行业整体表现 - 2025年1-9月，地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比增速分别为-13.9%/+1.1%/+3.3%/+4.0% [1] - 9月单月，地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比增速分别为-21.3%/-4.7%/-8.0%/-1.9%，增速环比变化分别为-1.3/+1.2/-1.6/-0.6个百分点 [1] 地产链条数据 - 1-9月地产销售面积同比-5.5%，单月同比-11.9%（增速环比-0.91个百分点） [2] - 1-9月新开工面积同比-18.9%，单月同比-15.0%（增速环比+4.8个百分点） [2] - 1-9月施工面积同比-9.4%，单月同比-16.44%（增速环比+12.20个百分点） [2] - 1-9月竣工面积同比-15.3%，单月同比+0.38%，为2024年以来地产竣工单月增速首次转正 [2] 基建细分板块表现 - 1-9月交通仓储邮政投资同比+1.6%，单月同比-4.6%（增速环比+0.84个百分点）；其中铁路运输投资同比+4.2%，单月同比+2.3%（增速环比+8.8个百分点）；道路运输投资同比-2.7%，单月同比+0.94%（增速环比+12.6个百分点） [2] - 1-9月水电燃热投资同比+15.3%，单月同比-2.4%（增速环比-6.5个百分点） [2] - 1-9月水利环境公共设施投资同比-2.4%，单月同比-14.6%（增速环比+0.14个百分点） [2] 水泥市场分析 - 2025年1-9月水泥产量12.59亿吨，同比下滑5.2%，较1-8月降幅扩大0.4个百分点；9月单月产量1.54亿吨，同比下滑8.6%，降幅环比扩大2.4个百分点 [3] - 1-9月水泥出货率均值41.3%，同比下降2.6个百分点；截至上周全国水泥企业平均出货率45%，同比低10个百分点 [3] - 截至上周全国水泥企业平均库存67%，其中华东、华中达70%；全国水泥均价351元/吨，同比低64元，较9月初小幅上涨4元/吨 [3] 玻璃市场分析 - 2025年1-9月平板玻璃产量72881万重箱，同比下滑5.2%，较1-8月降幅扩大0.7个百分点；9月单月产量8148万重箱，同比下滑9.7%，降幅环比扩大7.7个百分点 [4] - 9月浮法玻璃市场需求好转，但节后补货情绪不足，截至上周生产商库存达5957万重箱，年同比高821万重箱 [4] - 上周5mm浮法白玻价格67.8元/重箱，年同比高1.9元/重箱，较9月初上涨4.7元/重箱；管道气燃料/煤燃料/石油焦燃料玻璃企业利润分别为1.5/8.2/6.9元/重箱 [4] 重点推荐公司 - 报告列举了多家重点公司及其盈利预测，例如四川路桥2025年预测EPS为0.90元，对应PE为9.80倍；中国化学2025年预测EPS为1.03元，对应PE为7.47倍 [14] - 其他推荐公司包括中国中铁、中国铁建、中国建筑、华新水泥等 [14]

按照检察官贝屈奥的说法，卢浮宫的警报系统当时处于正常工作状态，但"保安人员是否听到了警报"以 及"警报是否在发生劫案的展厅内响起"仍存疑。 美联社报道，曾有卢浮宫工作人员抱怨，游客量太大，工作人员数量不足，给安保带来了压力。博物馆 员工6月还因此举行罢工。工会说，游客太多，展厅也多，但安保人员太少。加之博物馆周边还有施工 区、货运通道等，安全风险点较多。 共有8件具有"无法估量历史价值"的珠宝被盗，具体包括： 玛丽-阿梅莉王后与奥尔唐斯王后的头饰套件中的冠冕 （原标题：卢浮宫遭盗抢闭馆 案发点离《蒙娜丽莎》仅250米） 据央视新闻消息，法国卢浮宫博物馆10月20日宣布，当日将继续闭馆。 位于法国首都巴黎的卢浮宫博物馆10月19日上午发生抢劫事件，馆方随后宣布临时闭馆一天。 法国警方调查初步线索及卢浮宫内部人士消息显示，19日清晨，数名蒙面嫌犯从塞纳河一侧施工区闯入 卢浮宫，利用升降电梯进入阿波罗画廊展区，打碎玻璃后盗走多件藏品。据法国媒体报道，嫌疑人最终 抢走了拿破仑时期的8件珠宝，包括项链、胸针、耳环等。警方在卢浮宫外找到窃贼遗弃的另一顶属于 欧仁妮皇后的冠冕。这顶皇后皇冠镶嵌有上千颗钻石和宝石，被发现时已 ...