财务表现 - 2024年第四季度营收10亿元同比下降4% 归母净利润700万元同比上升130% 扣非归母净利润700万元同比上升1694% [1] - 2024年全年营收37亿元同比下降21% 归母净利润4700万元同比下降55% 扣非归母净利润4000万元同比上升53% [1] - 非经常性损益对利润产生显著影响 包括非流动资产处置收益从2023年8940万元降至2024年5000万元 以及公允价值变动损失6475万元 [2] 营收结构 - 成衣业务营收23亿元同比下降31% 销量下降24% 价格下降9% [3] - 面料业务营收9亿元同比上升7% 其中针织面料销量增长29% 梭织面料销量下降27% [3] - 纱线业务营收2亿元同比下降44% 销量下降55% 价格上升24% [3] - 境内营收13亿元同比下降27% 境外营收21亿元同比下降22% [4] 盈利能力 - 2024年整体毛利率16%同比上升0.19个百分点 成衣毛利率16%下降1.32个百分点 面料毛利率13%上升1.33个百分点 纱线毛利率7%上升3.44个百分点 [5] - 销售费用率下降0.21个百分点 管理费用率下降0.15个百分点 [5] - 净利率1.10%同比下降0.99个百分点 主要受存货跌价损失7813万元及NFW投资公允价值变动损失5614万元影响 [5] 产能布局 - 建立全产业链布局 覆盖棉花种植 纺纱 面料 染整 成衣制造等环节 生产基地分布于澳大利亚 越南 中国多省份及柬埔寨等地 [6] - 河南生产基地新增12.59万锭智慧纺纱项目 实现从纺纱到成衣的一体化生产体系 [6] - 在摩洛哥启动绿色纺织产业园项目 响应一带一路政策 优化全球业务布局 [6] 业绩展望 - 预计2025-2027年营收分别为40亿元 44亿元 48亿元 [7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为6700万元 8100万元 1.01亿元 [8] - 对应每股收益0.12元 0.15元 0.18元 市盈率51倍 42倍 34倍 [8]