财务业绩 - 2024年公司实现营收36.12亿元 同比增长8.55% 归母净利润8.03亿元 同比增长0.05% [1] - 24Q4单季度营收7.82亿元 同比增长5.75% 归母净利润0.56亿元 同比下降13.13% [1] - 2024年毛利率同比下降1.88个百分点至55.11% 主要受电价下行和减值计提影响 [1] 运营数据 - 2024年发电量79.05亿千瓦时 同比增长10.60% 售电量77.57亿千瓦时 同比增长10.82% [1] - 风电售电量34.73亿千瓦时 同比增长12.34% 对应上网电价0.434元/千瓦时 同比下降1.92% [1] - 光伏售电量42.44亿千瓦时 同比增长9.67% 对应上网电价0.447元/千瓦时 同比下降6.12% [1] 资产与减值 - 24Q4计提资产减值1.26亿元 信用减值0.36亿元 对净利润造成扰动 [1] - 截至2024年底并网容量555.4万千瓦 同比增长24% 其中光伏391.3万千瓦 风电151.4万千瓦 [2] - 光伏装机同比增长81.6万千瓦 风电装机同比增长25.7万千瓦 [2] 发展布局 - 增量项目集中布局在电力消纳能力强、资源条件优越地区 电价降幅相对有限 [2] - 在手核准装机容量746.8万千瓦 为未来绿电装机扩展提供稳健动能 [2] - 通过全资子公司与无问芯穹签署人工智能算力技术服务合同 涉足新能源与智算中心一体化项目 [2] 业务拓展 - 推进"绿电+算力"融合发展模式 开辟"算力+电力"协同新方向 [2] - 积极关注"绿电+高载能行业"及"绿电+煤化工"领域潜在机会 稳步推进技术路径和业务模式 [2] 盈利预测 - 2025年长协电价落地 各地区电价均有不同程度下行 [3] - 下调2025E-2026E归母净利润至9.01亿元和11.08亿元 新增2027年预测12.29亿元 [3] - 对应EPS分别为0.45元、0.55元和0.62元 PE为12倍、10倍和9倍 [3]