财务表现 - 25Q1实现营收15.3亿元，同比+10.98% [1] - 25Q1归母净利润1.88亿元，同比+47.53% [1] - 25Q1毛利率36.23% [1] - 2024年研发投入13.52亿元，25Q1研发投入3.59亿元 [1] 产品与业务 - 25Q1智能家居类芯片销售额同比+50%，单季度出货量超1000万颗 [2] - 超过15款芯片具备智能端侧算力单元，出货量近400万颗，接近2024年全年同类芯片出货量的50% [2] - W系列芯片出货量同比+35%，Wi-Fi6 22芯片出货量占比近25%（24Q1为1.5%） [2] - S系列在国内多个运营商招标中取得最大份额，国际市场突破多国家运营商 [3] - T系列销量同比+30%，完成国际主流TV生态全覆盖 [3] - W系列全年销量达1400万颗 [3] - 6nm芯片S905X5系列25年销量有望破千万颗 [3] - 8K芯片S928X在国内运营商所有招标中囊括全部份额 [3] - Wi-Fi6 22芯片2024年销量超150万颗 [3] - 汽车电子芯片逐步从高价位车型向中低价位车型渗透 [3] 行业趋势与展望 - 智能家居、Wi-Fi6同比高增，25年有望延续高景气态势 [2] - 公司作为国产SOC领先企业，持续保持高强度研发投入，有望充分受益端侧AI产业趋势 [4] - 预计2025年2027年收入分别为74.08亿元、92.6亿元、107.41亿元 [4] - 预计2025年2027年归母净利润分别为10.19亿元、13.94亿元、18.15亿元 [4]