2024 年业绩超预期 电控业务净利率高增。公司2024 年营收同比+33%，其中2024Q4 营收同比+41.8%/ 环比+28.8%，主要系：1）重点客户销量高增，奇瑞汽车/吉利汽车2024 年销量分别同比 +38.4%/+27.6%，且2024 年公司新增客户8 家；2）重点产品销量高增，智能电控/盘式制动器/轻量化零 部件/机械转向产品2024 年销量分别同比+40.0%/+19.2%/+35.3%/+23.8%，且新增量产/定点项目309 项/416 项，新定点项目年化收入达65.4 亿元。2024 年子公司伯特利电子实现净利润1.66 亿元/同比 +182%，净利率达11.3%、同比+5.3pct，归母净利率的提升主要得益于客户结构改善及规模效应。 公司2024 年毛利率达21.1%，同比-1.5pct，其中2024Q4 毛利率20.9%，同比-2.2pct、环比-0.7pct，主要 系产品结构变化导致。费用方面，2024 年销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别同 比-0.1pct/-0.7pct/-0.2pct/-0.2pct 至0.5%/0.4%/2.4%/5.8%，主要受益于规 ...