文章核心观点 - AI PCB需求高增带动公司刀具、研磨抛光材料等产品收入提升，叠加拓展海外市场及内部降本增效，盈利水平持续提升，虽泰国产能扩张不及预期下调2025 - 2026年盈利预测，但AI PCB高景气及具身智能产业发展带动各主业前景向好，维持“买入”评级 [1] 公司业绩表现 - 2024年营收15.80亿元，同比增长19.65%，归母净利润2.27亿元，同比增长3.45% [1] - 2025年Q1营收4.23亿元，同比增长27.21%；归母净利润0.73亿元，同比增长78.51%；销售毛利率38.05%，同比提升4.28pct；净利率17.04%，同比提升4.78pct [1] 各板块业务情况 - 2024年刀具产品、功能性膜、研磨抛光材料、自动化装备收入分别为11.91/1.55/1.51/0.55亿元，同比增速分别为14.26%/72.84%/30.70%/15.55%，刀具产品维持快速增长 [2] 业务增长原因 - AI推动高算力、高速网络通信发展，PCB需求快速增长，高端PCB钻针需求量提升，带动公司收入、盈利能力提升 [2] 研发与产能布局 - 成立AI专项研究小组，推动微钻产品升级迭代以满足客户高精度、高密度钻孔需求 [2] - 泰国子公司已正式投产，2025年2月成立德国全资子公司，加快全球产能布局与销售 [2] 具身智能业务拓展 - 依托高精密数控机床技术沉淀，围绕“智能装备 + 核心部件”双轮驱动战略，拓展具身智能机器人产业链，已实现内外圆磨床、数控螺纹磨床等产品研发突破，未来将深入布局相关产品及应用场景落地 [3] 盈利预测调整 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润为3.28/4.42/5.35亿元（2025 - 2026年原值为3.72/5.45亿元），当前股价对应PE为33.9/25.2/20.8倍 [1]