业绩表现 - 2024年公司营收48.44亿元，同比下降8.99%，但净利润逆势增长89.16%至1.14亿元，呈现"增利不增收"现象 [1] - 2025年一季度营收同比增长6.26%至12.33亿元，净利润激增114.88%至8239.67万元，业绩显著回暖 [1] 业务结构调整 - 奶酪业务收入达37.57亿元，占总营收80.12%，销量同比增长18.32%，成为核心收入来源 [2] - 战略性收缩低毛利贸易业务，推动液态奶业务稳健增长，实现整体盈利质量改善 [2] - 通过收购蒙牛奶酪实现业务整合，2024年餐饮工业系列收入同比增长 [2] 盈利能力提升驱动因素 - 原材料价格下降叠加降本增效措施推动净利润率提升 [2] - 2025年一季度业绩反转源于产品结构升级、费用精细化管理及渠道与供应链协同 [2] 潜在挑战 - 资产负债率从2023年37%升至43%，长短期借款合计20.42亿元，高额利息支出可能侵蚀利润 [3] - 2021年募资建设的三大生产基地截至2024年末完工进度较慢，长春项目仅完成5.93%，供应链布局滞后可能影响成本控制能力 [3] 战略方向 - 公司采取"聚焦奶酪主业、优化成本结构、依托蒙牛生态"战略，2025年一季度业绩印证其有效性 [4] - 长期价值取决于转型成效，需持续验证研发投入、债务风险、项目进度等关键领域表现 [4]