文章核心观点 2025年4月23日泉果基金对英搏尔进行调研，介绍了泉果基金情况，记录了英搏尔调研问答，涉及低空领域布局、电机电控开发、合作项目、财务等多方面内容 [1][2] 泉果基金情况 - 成立于2022年2月8日，截至目前管理资产规模168.38亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位 [1] - 旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果思源三年持有期混合A（018329），近一年收益录得12.44% [1] - 截至2025年4月23日，近1年回报前6非货币基金业绩表现公布，泉果思源三年持有期混合A收益12.44%，泉果旭源三年持有期混合A收益12.03%等 [2] 英搏尔业务布局 - 将低空领域打造为第二增长曲线，利用新能源汽车领域优势开拓，eVTOL电机、电控产品基于“集成芯”等技术，有密闭系统、高功率密度等优势 [2] - 以“集成芯”技术为基础，采用平台化架构开发电推进系统，已与亿航、亿维特、高域等合作，2025年有多项发展规划 [2] - 与丰立智能合作，在多领域相互赋能，共同开发多项产品，成立联合实验室，预计今年完成工艺结构产品初步验证 [2] 英搏尔技术优势 - 在新能源汽车和飞行器用电机上的经验和技术积累对小型电机设计制造有优势，软件控制能力可应用于小功率电机，会对关节模组电机特殊设计改造 [2] - 全国产化车载电源和电机控制器技术构建安全产业链，抵御风险，项目拓展顺利，近期产品供应等方面将处较优位置 [3] 英搏尔财务情况 - 2024年第三、四季度因营业收入增加致存货和应收账款增加，按会计政策计提减值准备，客户和资产质量高无大额减值风险 [3] - 2024年第四季度毛利率下降因会计政策变化，售后服务费计入营业成本，2024年度新能源汽车领域整体毛利率同比上升约1.5% [3] - 2024年度电源总成收入12.34亿，增长归因于前期定点客户和项目放量，主要是上汽系等大客户，已推出第三代电源总成产品 [3]