核心观点 - 公司2025年第一季度营收同比增长20.14%至72.06亿元 归母净利润同比大增36.9%至18.74亿元 主要受益于对外许可交易带来的7500万美元首付款收入[1][3] - 公司持续加大研发投入 Q1研发费用达15.33亿元 同比增长25.7% 开发支出达39.4亿元 但经营活动现金流净额同比下降55.75%至5.55亿元[1][4] 财务表现 - Q1营业收入72.06亿元 同比增长20.14%[1][2] - Q1归母净利润18.74亿元 同比增长36.9%[1][2] - Q1扣非净利润18.63亿元 同比增长29.35%[1][2] - Q1基本每股收益0.30元 同比增长42.86%[1][2] - Q1加权平均净资产收益率4.08% 同比增加0.75个百分点[2] - Q1经营活动现金流净额5.55亿元 同比下降55.75%[1][2][4] 业务发展 - 公司收到来自IDEAYA Biosciences的7500万美元对外许可首付款 该交易涉及DLL3 ADC创新药SHR-4849在除大中华区外的全球开发权[1][3] - 对外许可交易是公司国际化战略的重要组成部分 直接推动净利润增长[1][3] - Q1研发费用15.33亿元 同比增长25.7% 占营收比重达21.28%[1][4] - 开发支出39.4亿元 环比增长2.67% 显示公司持续投入创新研发[1][4] 现金流状况 - 经营活动现金流净额同比下降55.75% 主要因2024年同期授权款项基数较高及本期研发投入增加[4]