公司业务与市场地位 - 公司是中国工业X射线源和检测设备领域龙头企业 在集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料检测等领域打破海外垄断 [1] - 公司微焦点X射线源实现产业化突破 与日本滨松光子、美国赛默飞世尔形成全球市场三足鼎立局面 [2] - 2024年业绩快报显示营收达7.4亿元 归母净利润1.4亿元 扣非归母净利润0.95亿元 [2] 业务结构与财务表现 - 2024年上半年X射线检测设备收入占比87% 毛利率41% 备品备件及其他收入占比12% 毛利率高达74% [2] - 集成电路电子制造检测设备收入占比41%且增长32% 铸件产品检测设备占比27% 新能源电池检测系统占比17% [2][3] - 新能源电池检测系统毛利率从2023年22%提升至2024年上半年33% 业务结构持续优化 [3] - 公司现金流充裕 截至2024年第三季度货币资金0.8亿元 交易金融资产16.1亿元 其他债权投资3.2亿元 另持有4.0亿元一年期以上大额存单 [3] 成长驱动与市场空间 - 微焦点X射线源作为核心器件技术门槛高 公司实现进口替代 未来空间广阔 [2] - 集成电路电子制造高端设备仍由外资主导 进口替代空间大 [2] - 汽车、航天航空产业发展推动铸件检测设备需求增长 该领域外资主导且替代空间较大 [3] - 关税政策有望加速X射线源和检测设备国产化进程 推动公司市场份额提升 [4] 业绩预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.4亿元、2.2亿元、3.0亿元 同比增长24%、55%、38% [4] - 对应市盈率分别为50倍、32倍、24倍 给予2025年45倍市盈率估值 目标价85.98元 [4]