文章核心观点 - 迪安诊断2024年业绩不佳首度亏损，主要受应收账款和商誉减值影响，反映ICL企业经营现状，公司正努力转型，虽有信心但面临挑战 [1][4][11] 业绩情况 - 2024年公司营业收入121.96亿元，同比下降9.04%；归母净利润 -3.57亿元，同比下降216.20%；扣非净利润 -3.80亿元，同比下降228.96%，为上市以来首度亏损 [1][2] - 2024年经营活动现金流量净额120.74亿元，同比下降37.16%；基本和稀释每股收益 -0.5790元/股，同比下降217.73%；加权平均净资产收益率 -5.00%，同比下降9.10% [2] - 2024年末资产总额157.86亿元，同比下降12.00%；归属上市公司股东净资产65.64亿元，同比下降13.24% [2] 业绩不佳原因 - 2024年对部分子公司计提约3.78亿元商誉减值准备，因行业竞争加剧和产品价格下调，子公司盈利未达预期 [4] - 截至2024年底，应收票据及应收账款余额74.25亿元，占总资产47.04%，年度计提近5亿元信用减值损失，因部分账款回款周期延长 [4] - 应收账款是发展“顽疾”，2019 - 2023年分别为33.3亿、45.3亿、62.9亿、99.6亿、80.5亿元，对利润拖累明显 [6] - 主要客户为医疗机构，受财政预算和医保结算影响，付款审批流程繁琐，回款周期长，导致应收账款累积 [7] - 市场红利萎缩，疫情透支未来增长空间，新冠检测业务退出后业绩下跌，2023年净利润3.07亿元，同比降78.56%，2020 - 2022年累计净利润超34亿元 [8] - 市场竞争持续，截至2023年末存续独立医学实验室2721家，还有医疗反腐和带量采购深化等因素影响经营 [8] 公司应对措施 - 启动新五年战略，在“产品 + 服务 + 数字化”模式和“守正创新”基调下全面升级 [2] - 战略性放弃亏损或回款周期长业务，开拓新兴市场、推进技术升级 [9] 发展信心与动力 - 董事长认为行业整体渗透率有望提升，集中化趋势明显，头部企业将脱颖而出 [11] - 产业需求持续增长，弗若斯特沙利文预测2021 - 2026年我国ICL市场规模从222.63亿元增至513.11亿元，复合年增长率18.2% [11] - 公司作为ICL龙头，增长基础逐步夯实，业务结构提供“服务 + 产品”整体化解决方案 [12][13] 业务结构情况 - 服务网络覆盖全国90%以上人口区域，为超22000家医疗机构提供4200余项检测项目，获134张国内外认证认可证书，检验结果被70多个国家和地区认可 [13] - 产品经销网络覆盖全国16个省市，有三大自有产品线，代理超1300种国内外品牌产品，终端客户超4000家 [13] - 2024年精准中心数量突破90家，53家盈利，业务收入同比增长34%，新增共建实验室67家，累计700余家 [13] AI转型情况 - 践行“产品 + 服务 + AI”闭环，对外涉及数据流通等，对内涵盖实验室运营等，实现“整合式创新” [15] - 我国AI医疗市场规模从2019年27亿元增至2023年88亿元，预计2028年接近300亿元，未来五年增速超25% [15] - 公司有庞大自有数据与行业Know - how构成竞争壁垒，但跑通AI医疗商业模式面临技术和研发资源问题，且行业比拼有干扰 [15][16] 行业现状与挑战 - 行业处于转型期，企业要消化历史包袱，又要为未来卡位 [17] - 医疗诊断长期逻辑不变，人口老龄化等为ICL赛道注入确定性，但要将规模优势转化为技术护城河，找到商业与临床价值平衡点 [18]