公司25Q1 收入端增长提速、利润端大幅减亏，云、出海、降本增效逐一兑现，AI 浪潮下云产品有望加 速放量，维持强烈推荐。 事件：公司发布2025 年一季报，25Q1 收入12.62 亿元，YoY+21.91%；归母净利润-2.50 亿元， YoY+48.93%； 扣非归母净利润-2.61 亿元，YoY+48.75%。收入端增长提速，利润端大幅减亏，业绩略 超预期。 云、出海、降本增效三大逻辑开始逐一兑现。25Q1 受益于信创、Vmware 替代等带来的机会，公司以 超融合、EDS 为主的云产品订单增速较高，同时网络安全业务触底回升，从而带动Q1 整体实现收入增 长。25Q1 海外订单增速达50%以上，市场拓展理想，海外业务延续高增态势。费用方面，销售、管 理、研发费用率46.76%/6.72%/38.64%，同比降低14.72/2.02/12.73pct，三费合计降低29.47pct，经营效率 大幅提升。此外，25Q1 毛利率60.38%，同比提升约2.2pct，盈利能力现触底修复迹象。 AI 业务有望成新一轮成长核心驱动力。2025 开年以来开源大模型带动AI 大模型私有化部署需求提升， 公司云产品迎来加 ...