财务表现 - 25Q1收入12.62亿元，同比增长21.91% [1] - 25Q1归母净利润-2.50亿元，同比减亏48.93% [1] - 扣非归母净利润-2.61亿元，同比减亏48.75% [1] - 毛利率60.38%，同比提升2.2个百分点 [1] 业务亮点 - 云产品订单增速较高，受益于信创和Vmware替代机会 [1] - 网络安全业务触底回升，带动整体收入增长 [1] - 海外订单增速达50%以上，市场拓展理想 [1] - 销售、管理、研发费用率合计降低29.47个百分点，经营效率提升 [1] AI业务发展 - 开源大模型带动AI大模型私有化部署需求提升 [2] - 云产品"一朵云"升级为智算承载平台，适配各种大模型 [2] - 线上托管云上线AI服务目录，提供DeepSeek等企业级大模型服务 [2] - 发布AI应用创新平台，助力用户快速构建大模型应用 [2] - 2024Q4超融合市占率20.2%，全年份额17.5%位居国内市场第一 [2] - 超融合支持在现有集群中增加GPU节点，向智算平台演进 [2] 未来展望 - 预计25-27年收入85.6/98.2/110.5亿元，同比增长14%/15%/12% [2] - 预计25-27年归母净利润3.36/4.27/5.30亿元，同比增长71%/27%/24% [2] - 云、出海、降本增效三大逻辑逐一兑现 [1] - AI业务有望成为新一轮成长核心驱动力 [2]