高端测试机领域壁垒较高，公司STS8600产品打破国外垄断。中国半导体测试设备市场的国产替代率始 终处于较低水平。虽然本土企业已在中低端设备市场占据较大份额，但高端设备市场仍主要由海外厂商 占据，2022年测试机整体国产化率约为19%。以SoC测试机为例，2022年SoC测试机的国产化率仅为 4%。据沙利文测算，我国SoC测试机市场的规模2022年约为71.5亿人民币，占比超过了60%，占据半导 体测试设备中最大份额。近年来，AI推动SoC芯片需求增长，伴随着本土SoC相关IC 设计公司强势崛 起，SoC测试机国产替代的紧迫性提升。面向测试要求更高的SoC测试领域，公司推出了STS8600取得 突破,进一步拓展了公司的测试范围，为公司未来的的长期发展提供了强大的助力。 盈利预测：我们预计公司2025-2027年实现营收12.02、15.18、18.75亿元，实现归母净利润5.03、6.48、 8.66亿元，对应PE 41.75、32.40、24.25，维持公司"买入"评级。 风险提示：行业景气度波动风险;新产品研发不及预期风险;其他风险 报告摘要 深耕行业三十余载，铸就半导体测试设备龙头。公司作为国内最早进入 ...