本报告导读： 磁材等产品增长稳定，提供坚实业绩基本盘；射线防护材料翻倍，充分体现公司无铅产品成本竞争优势 与蓝海市场先发优势。后续 金南磁材收购有望拓宽产品面。 投资要点： 维持"增持" 评级。2024年全年公司实现营业收入8.86 亿元（同比+14.9%），归母净利润1.45 亿元（同 比+5.2%）；其中2024Q4 实现营业收入2.34 亿元（同比+12.7%，环比-0.9%），归母净利润0.38 亿元 （同比+15.2%，环比+16.2%）。2025Q1 公司实现营业收入2.07 亿元（同比+8.6%，环比-11.7%），归 母净利润0.30 亿元（同比-16.1%，环比-20.7%）。2024 年业绩符合我们预期；2025Q1 业绩略低于我们 预期，或主要系当期整体产品毛利率同比下降、费用类科目同比见涨所致；据此下修公司2025-2026 年 EPS 分别至1.61/2.07 元（原1.77/2.28 元），给予公司2027 年EPS 2.39 元；虽然当前盈利预测略有下 修，但若后续受益金南资产收购，业绩有增厚可能。参考当前行业2025 年PE 均值29.13 倍，考虑到公 司射线防护材料业务处于 ...