文章核心观点 - 润本股份2024年营收利润双增，但推新品致销售费用高企且依赖线上渠道，婴童护理赛道竞争激烈，单一品牌抗风险能力弱，未来市场表现待检验 [2][3][6] 新品加速上市，但营销费用高企 - 2024年公司营收13.18亿元，同比增长27.61%，归母净利润3.00亿元，同比增长32.80% [3] - 2024年公司开拓渠道、加大研发，推出儿童防晒乳等新产品丰富产品矩阵 [3] - 2024年销售费用3.80亿元，同比增长41.25%，高于营收增幅，主要因推广费和职工薪酬增加 [3] 分产品与分季度销售情况 - 驱蚊、婴童护理、精油产品2024年分别实现营收4.39亿元、6.90亿元和1.58亿元 [4] - 2024年第二季度营收最高为5.77亿元，其他单季度销售额在1.6 - 3亿元之间，符合驱蚊产品行业特征 [5] 分渠道销售情况 - 2024年线上销售9.70亿元，占比超73%，公司存在长期线上渠道依赖，销售模式或面临挑战 [5] - 公司积极发展线下渠道，合作胖东来等KA渠道及WOW COLOUR等特通渠道，但线下业绩贡献较弱 [5] 从驱蚊到婴童护理市场情况 - 润本品牌曾靠驱蚊产品在电商崛起，近年发力婴童护理产品，复用家庭客群，婴童护理市场规模更大 [6] - 2022 - 2024年婴童护理产品收入占比不断提升，2024年占比达52%，2024年新品主要为婴童护理用品 [6] - 婴童护理赛道竞争激烈，有老牌国货、外资品牌和新锐品牌等众多对手 [6] 品牌情况与市场份额 - 润本股份仅有“润本”单一品牌，品牌集团化发展不足，抗风险能力弱，品牌认知不够清晰 [7] - 2023年润本股份在婴幼儿护理用品市场份额2.5%，排名第六 [8] - 上美股份旗下两大婴童护理品牌2024年收入7.52亿元，高于润本股份当期婴童护理产品收入 [8] 婴童护理行业趋势与竞争格局 - 婴童护理消费品类精细全面是未来趋势，市场除2022年下滑外稳定成长，人均消费有提升空间 [8] - 婴童护理行业竞争加剧，市场较分散，集中度呈下降趋势 [8]