公司发布2025 年中报。25H1，公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润8.95/1.88/1.77 亿元，同 比+20.31%/+4.16%/+0.86%。其中，二季度公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润6.55/1.43/1.38 亿元，同比+13.46%/-0.85%/-3.94%。 短期盈利能力承压，预计费用投放及渠道结构变化是主因。25H1，公司实现毛利率58.0%，同 比-0.6pct。费用端，公司上半年实现销售/管理/研发/财务费用率30.3%/1.81%/1.83%/-0.4%，同比 +1.5/-0.1/-0.2/+2.4pct；其中销售费用率增长主要系公司加大费用投放力度，财务费用率增长主要系利息 收入减少。综合来看，公司实现归母净利率20.9%，同比-3.2pct。 产品矩阵持续丰富，产能布局着眼长远。公司坚持"大品牌、小品类"战略，产品不断推陈出新，上半年 升级或推新40 款以上单品，在巩固婴童护理和驱蚊两大基本盘的同时，成功切入儿童防晒、青少年护 肤等细分赛道，展现了强大的产品开发和市场响应能力。同时，公司持续加大资本投入，规划"润本生 物技术研发生产基地项目"和"润本 ...

行业投资评级 - 看好化妆品医美行业 [2] 核心观点 - 换季护肤开启下半年消费旺季 9月气候转凉带动换季护肤需求 秋季美妆消费节、十一长假大促、双11大促等消费盛典接踵而至 新一轮销售竞争预计将产生预期差 带来板块新的投资机会 [3][9] - 上市公司交流会指引发展方向 上周交流会汇集十余家美容护理公司 交流近况指引下半年发力方向 展现业内公司对下半年高预期 [3][9] - 国货美妆从"单品牌竞争"迈向"生态竞争"新阶段 珀莱雅投资花知晓完善多品牌战略 反映行业竞争格局演变 [3][28] 板块市场表现 - 本周化妆品医美板块表现强于市场 2025年8月29日至9月5日期间 申万美容护理指数下滑0.8% 表现强于市场 [3][4] - 细分指数表现分化 申万化妆品指数基本持平 强于申万A指1.4个百分点 申万个护用品指数下滑1.8% 弱于申万A指数0.3个百分点 [3][4] - 个股表现前三：拉芳家化(+21.2%) 依依股份(+12.0%) 巨子生物(+8.4%) 表现后三：豪悦护理(-14.7%) 诺邦股份(-9.1%) 稳健医疗(-5.4%) [5] 重点公司业绩表现 **毛戈平25H1业绩** - 整体业绩高增长 25H1营收25.9亿元(同比+31%) 净利润6.7亿元(同比+36%) [3][10] - 分品类表现：彩妆营收14.2亿元(同比+31.1%) 护肤营收10.9亿元(同比+33.4%) 香氛营收1141.3万元 化妆培训营收6731.2万元(同比-5.9%) [3][11] - 渠道结构优化 线上营收12.97亿元(同比+39%) 占比51.4%首次反超线下 会员数1900万(同比+53%) 复购率26.8%(同比+2个百分点) [12] **上美股份25H1业绩** - 逆势强劲增长 25H1营收41.08亿元(同比+17.3%) 净利润5.56亿元(同比+34.7%) [3][16] - 多品牌矩阵分化增长 主品牌韩束营收33.44亿元(同比+14.3%) 占总营收81.4% 新锐品牌newpage营收3.97亿元(同比+146.5%) [3][17] - 线上渠道优势明显 线上营收38.09亿元(同比+20.1%) 占总营收92.7% 其中线上自营收入34.21亿元(同比+24.6%) [18] 行业电商数据 - 25年7月抖音+淘系渠道GMV表现分化 珀莱雅合计GMV3.8亿元(同比-2%) 上美股份合计GMV6.4亿元(同比+51%) 巨子生物合计GMV1.9亿元(同比+23%) [22] - 韩束品牌表现突出 7月GMV5.7亿元(同比+53%) 1-7月累计GMV49.1亿元(同比+13%) [22] - 林清轩7月GMV0.7亿元(同比+166%) 1-7月累计GMV9.6亿元(同比+193%) 表现亮眼 [22] 行业社零数据 - 25年7月化妆品零售额265亿元 同比增长4.5% 淡季增长提速 [23][26] - 25年1-7月限额以上化妆品类零售额合计2562亿元 同比增长3.1% [23] - 1-7月社会消费品零售总额28.4万亿元 同比增长4.8% 消费持续稳健复苏 [23] 欧睿行业数据 **护肤品市场** - 2024年中国护肤品市场规模2712亿元 同比下滑3.7% [32][34] - 国货竞争格局优化 公司口径市占率前十中国货占5席 合计市占率16.6% 较23年提升 [32] - 品牌口径中珀莱雅力压雅诗兰黛成为榜三 国货凭借电商渠道优势、产品性价比优势迅速提升市占率 [32] **彩妆市场** - 2024年彩妆市场规模620亿元 同比略增0.4% [35][36] - 公司市占率口径国货在前十榜单中占据5席 合计市占率17.2% [35] - 高端品牌毛戈平市占率大幅提升1个百分点 成为打破高端国际品牌垄断的前锋 [35] 机构持仓情况 - 24Q4美容护理行业重仓配置比例位居申万一级行业第31位 [38] - 巨子生物持股总市值20.5亿元(-4%) 爱美客持股总市值19.0亿元(-30%) 珀莱雅持股总市值4.4亿元(-72%) [38] - 丸美生物持股总市值3.1亿元(+8355%) 增幅显著 水羊股份持股总市值2.4亿元(-15%) 润本股份持股总市值1.7亿元(-14%) [38][40] 行业动态 - 珀莱雅投资花知晓 以38.45%持股比例成为第二大股东 看好其在Z世代中的影响力、产品力及海外潜力 [3][28] - 欧莱雅投资合成生物 参与生物科技公司Debut新一轮融资 总额2000万美元(约1.43亿元人民币) [30] - 2025年七夕抖音美妆战报显示国货领跑 韩束以7.72亿元GMV登顶 同比涨70.8% [31] 投资分析意见 **化妆品板块推荐** - 品牌矩阵完善、GMV高增长、PE倍数相对较低的上美股份、珀莱雅、上海家化 [3] - 充分享受抖音流量红利、子品牌接力增长的丸美生物 [3] - 把握细分赛道强心智、享受国潮美妆崛起、重组胶原蛋白崛起的毛戈平、巨子生物 [3] - 高性价比消费逻辑、产品创新力强的润本股份、福瑞达 [3] - 母婴板块的圣贝拉、孩子王 [3] **医美板块推荐** - 把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司 重点看好大单品驱动、产品管线布局广泛的标的 [3] - 推荐爱美客 建议关注朗姿股份 [3] **电商代运营+自有品牌板块** - 推荐若羽臣 建议关注南极电商 [3]

板块整体表现 - 个护用品板块当日上涨2.89%，显著跑赢大盘，上证指数下跌1.25%，深证成指下跌2.83% [1] - 板块内10只个股上涨，2只个股下跌，上涨个股占比83.3% [1][2] - 板块主力资金净流入5623.53万元，游资资金净流出4934.13万元，散户资金净流出689.4万元 [2] 领涨个股表现 - 洁雅股份(301108)领涨板块，收盘价34.40元，涨幅13.16%，成交量7.27万手，成交额2.43亿元 [1] - 依依股份(001206)涨幅10%，收盘价26.72元，成交量13.18万手，成交额3.42亿元 [1] - 登康口腔(001328)涨幅7.4%，收盘价43.55元，成交量5.30万手，成交额2.26亿元 [1] - 百亚股份(003006)涨幅5.13%，收盘价31.74元，成交量4.38万手，成交额1.36亿元 [1] 资金流向分析 - 依依股份主力资金净流入6475.99万元，主力净占比18.93%，为板块最高 [3] - 稳健医疗(300888)主力资金净流入1902.78万元，主力净占比5.97% [3] - 可靠股份(301009)主力资金净流入377.65万元，主力净占比3.18% [3] - 洁雅股份游资资金净流入1838.28万元，游资净占比7.56% [3] - 倍加洁(603059)主力资金净流出111.02万元，主力净占比-1.46% [3] 成交活跃度 - 两面针(600249)成交量最大，达32.25万手，成交额1.91亿元，涨幅3.29% [1] - 中顺洁柔(002511)成交量15.39万手，成交额1.30亿元，跌幅0.12% [2] - 延江股份(300658)成交量10.34万手，成交额6929.18万元，涨幅3.24% [1] - 稳健医疗成交量8.00万手，成交额3.19亿元，跌幅0.18% [2]

会议基本信息 - 股东大会于2025年9月3日在广东省广州市天河区珠江新城华夏路28号富力盈信大厦40楼公司会议室召开 [2] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] - 会议由董事会召集 董事长赵贵钦主持 [2] 出席人员情况 - 全体5名董事均出席会议 包括2名独立董事 [3] - 全体3名监事均出席会议 [3] - 董事会秘书吴伟斌出席会议 [3] 议案审议结果 - 《2025年半年度利润分配方案》议案获得通过 [3] - 取消监事会暨修订《公司章程》议案获得通过 该议案为特别决议议案 获出席股东所持有效表决权股份总数的三分之二以上通过 [3][5] - 修订《股东大会议事规则》议案获得通过 该议案为特别决议议案 获出席股东所持有效表决权股份总数的三分之二以上通过 [4][5] - 修订《董事会议事规则》议案获得通过 该议案为特别决议议案 获出席股东所持有效表决权股份总数的三分之二以上通过 [4][5] - 修订《独立董事工作制度》议案获得通过 [4] - 修订《对外担保管理制度》议案获得通过 [4] - 修订《对外投资管理制度》议案获得通过 [4] - 修订《关联交易管理制度》议案获得通过 [4] - 修订《会计师事务所选聘制度》议案获得通过 [4] - 修订《控股股东、实际控制人行为规范》议案获得通过 [4][5] - 修订《累积投票制实施细则》议案获得通过 [5] - 修订《募集资金管理制度》议案获得通过 [5] 法律见证情况 - 本次股东大会由广东广信君达律师事务所律师张伟和马小希见证 [5] - 律师认为会议召集召开程序、出席人员资格、表决程序和结果均符合法律法规及《公司章程》规定 决议合法有效 [5]

公司股东大会 - 润本股份于2025年9月3日召开2025年第二次临时股东大会 [2] - 股东大会审议通过了《关于的议案》等多项议案 [2]

股东大会基本情况 - 润本股份于2025年9月3日在广州市天河区富力盈信大厦40楼召开股东大会 [1] - 出席会议的普通股股东持有股份占公司股份总数的78.2848% [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合方式 符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 议案表决结果 - 所有非累积投票议案均获得通过 支持率均超过99.8% [1][2][3] - 议案一获得99.8336%同意票 反对票0.1334% 弃权票0.0330% [1] - 议案二获得99.8246%同意票 反对票0.1402% 弃权票0.0352% [1] - 议案三获得99.8265%同意票 反对票0.1397% 弃权票0.0338% [1] - 议案四获得99.8265%同意票 反对票0.1397% 弃权票0.0338% [1] - 议案五获得99.8246%同意票 反对票0.1415% 弃权票0.0339% [2] - 议案六获得99.8182%同意票 反对票0.1496% 弃权票0.0322% [2] - 议案七获得99.8253%同意票 反对票0.1427% 弃权票0.0320% [2] - 议案八获得99.8256%同意票 反对票0.1411% 弃权票0.0333% [2] - 议案九获得99.8294%同意票 反对票0.1379% 弃权票0.0327% [2] - 议案十获得99.8286%同意票 反对票0.1388% 弃权票0.0326% [2] - 议案十一获得99.8277%同意票 反对票0.1393% 弃权票0.0330% [2] - 议案十二获得99.8280%同意票 反对票0.1392% 弃权票0.0328% [3] 特别决议事项 - 议案2、3、4为特别决议议案 获得出席股东所持有效表决权股份总数的三分之二以上通过 [3] 法律合规情况 - 本次股东大会经律师张伟、马小希见证 确认会议程序、出席资格、表决结果均符合法律法规及《公司章程》规定 [4] - 股东大会通过的决议被认定为合法有效 [4]

股东大会召集与召开程序 - 股东大会由第二届董事会根据2025年8月18日第二届董事会第九次会议决议召集 [2] - 现场会议于2025年9月3日下午15:00在广州天河区富力盈信大厦40楼会议室召开 [2] - 网络投票通过上交所系统进行 交易系统投票时间为9月3日9:15-11:30及13:00-15:00 互联网投票平台时间为9:15-15:00 [2] 出席会议人员情况 - 出席现场会议股东及代理人共7人 [3] - 股权登记日为2025年8月28日 出席股东均为登记在册的合法持有人 [3] - 公司董事、监事、高级管理人员及律师均出席现场会议 [3] 网络投票实施情况 - 参与网络投票股东389人 代表股份19,913,362股 [5] - 网络投票与现场投票均计入表决权总数 重复投票以第一次结果为准 [4] - 网络投票公告于2025年8月19日通过股东大会通知向全体股东告知 [4] 表决总体情况 - 现场与网络投票合计396名股东参与 代表股份199,999,999股 [5] - 表决采用现场投票与网络投票相结合方式 [5] - 对中小投资者的表决实行单独计票并披露 [9] 法律意见结论 - 股东大会召集程序符合《公司法》《证券法》及《公司章程》规定 [1][2] - 出席会议人员资格及召集人资格合法有效 [3] - 表决程序及结果符合法律法规要求 通过的决议合法有效 [9]

(一)股东大会召开的时间：2025 年 9 月 3 日 (二)股东大会召开的地点：广东省广州市天河区珠江新城华夏路 28 号富力盈信 大厦 40 楼润本生物技术股份有限公司会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 证券代码：603193 证券简称：润本股份 公告编号：2025-037 润本生物技术股份有限公司 2025年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)非累积投票议案 1、 议案名称：《关于<2025 年半年度利润分配方案>的议案》 审议结果：通过 表决情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 396 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 316,735,162 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 78.2848 | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章 ...

广东广信君达律师事务所 关于润本生物技术股份有限公司 本律师同意将本法律意见书作为公司本次股东大会的必备文件按有关规定予以公告，并依 法对本律师出具的法律意见承担相应的法律责任。非经本律师书面同意，本法律意见书不得用 于其他任何目的或用途。 1. 公司章程； 2. 第二届董事会第九次会议决议公告； 3. 公司于 2025 年 8 月 19 日在《证券时报》、《中国证券报》、《上海证券报》、巨潮 资讯网（http://www.cninfo.com.cn）刊登的《第二届董事会第九次会议决议公告》、《第二 届监事会第六次会议决议公告》和《关于召开 2025 年第二次临时股东大会的通知》； 4. 公司 2025 年第二次临时股东大会股东到会登记记录及凭证资料； 5. 公司 2025 年第二次临时股东大会会议文件。 本律师仅根据本法律意见书出具日以前发生的事实，及对该事实的了解和对法律法规的理 解，就本次股东大会所涉及的相关法律问题发表法律意见。 2025 年第二次临时股东大会的法律意见书 致：润本生物技术股份有限公司 广东广信君达律师事务所（以下简称"本所"）接受润本生物技术股份有限公司（以下简 称"公司"）的委托， ...

板块整体表现 - 个护用品板块较上一交易日下跌1.87% [1] - 当日上证指数上涨0.46%至3875.53点 深证成指上涨1.05%至12828.95点 [1] - 板块主力资金净流出1.47亿元 游资净流入4856.31万元 散户净流入9823.78万元 [2] 领涨个股表现 - 依依股份涨幅2.81% 收盘价25.98元 成交额2.38亿元 [1] - 两面针涨幅1.55% 收盘价5.89元 成交量14.91万手 [1] - 倍加洁涨幅1.06% 收盘价31.54元 成交额5942.45万元 [1] - 延江股份涨幅0.61% 收盘价6.64元 成交量9.13万手 [1] 领跌个股表现 - 豪悦护理跌幅10% 收盘价36.35元 成交额4.08亿元 [2] - 百亚股份跌幅1.83% 收盘价30.12元 成交额1.49亿元 [2] - 中顺洁柔跌幅1.48% 收盘价8.64元 成交量18.69万手 [1][2] - 润本股份跌幅0.77% 收盘价29.47元 成交额1.07亿元 [1][2] 资金流向特征 - 百亚股份主力净流入603.35万元 占比4.05% 游资净流入1389.62万元 占比9.32% [3] - 登康口腔主力净流入571.28万元 占比6.48% 但游资净流出460.85万元 [3] - 稳健医疗主力净流入174.35万元 游资净流入862.27万元 [3] - 倍加洁主力净流出537.99万元 占比9.05% 散户净流入638.73万元 占比10.75% [3] - 两面针主力净流出622.31万元 占比7.14% 散户净流入1002.37万元 占比11.5% [3]